Перфектната буря за Европа – това определение най-добре подхожда на случилото се през изминалата седмица на дълговите пазари. Окото на тази буря обаче се завихри не над трайно нестабилните периферни за еврозоната икономики, а в самото й сърце – Германия. На проведен в сряда аукцион за бундове с десетгодишен срок до падежа подадените поръчки бяха за 3.9 млрд. евро, докато целта на аукциона бе фиксирана на 6 млрд. евро. Някои анализатори определиха случващото се като катастрофа, но то по-скоро е явен знак, че Германия, въпреки позицията си на водещата европейска икономика, не е изолирана от случващото се във валутния съюз. Това доведе до логично покачване на доходността по немските бундове с десет годишен срок до падежа, като тя премина нивата от 2% за първи път от началото на месеца, достигайки 2.16% ръст от над 25 базисни точки през изминалата седмица.
В тази буря единствените сигурни пристанища за държавни дългови инвестиции останаха САЩ, Япония и Великобритания. Въпреки сериозните проблеми, свързани с бюджетния дефицит на Обединеното кралство, както и с високата правителствена задлъжнялост британските облигации продължиха да поскъпват през седмицата. Като основна причина за това, освен вече споменатите проблеми в Германия, може да се определи и протоколът от срещата на комитета за определяне на паричната политика на Банк ъф Ингланд, който съдържа изказвания за засилване на финансовите стимули, използвани на Острова. Джилтовете с петгодишен матуритет се търгуваха на нива от 1136.95 паунда за 1000 паунда номинал – с 2.87 паунда над стойността от края на миналата седмица.
В САЩ буря на дълговите пазари няма, но политическият локаут не е по-различен от този в Европа. Представителите на демократите и републиканците в т.нар. бюджетна суперкомисия не могат да постигнат консенсус относно федералния бюджет за следващата година. Въпреки това трежъритата изживяват силен период както заради случващото се в Европа, така и заради опасенията от възможно забавяне на ръста на щатската икономика, породени от продължаващото неразбирателство за бюджета. Най-явният пример за това бе аукционът на петгодишни трежърита във вторник, на който доходността достигна рекордно ниски нива от 0.937%, както и аукционът на двегодишни книжа от понеделник, чийто коефициент на покритие достигна 4.07 пъти, абсолютен рекорд за този матуритет. Доходността на трежъритата с десетгодишен срок до падежа достигна нива от 1.88%, или с 15 базисни точки под нивата от седмица по-рано. В допълнение инвеститорите търсеха премия над 25 базисни точка за немските бундове, в сравнение с щатските десетгодишни ценни книжа, което бе в явен контраст със средната стойност на германските книжа през последната година.
nbsp;
Владимир Нечев
Дилър, Инвестбанк АД
nbsp;
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
