Лихвените проценти по междубанковите депозити в евро и в левове, както и доходността по държавните ценни книжа се понижиха и ще продължават да се понижават още дълго време.
В началото на месец декември ЕЦБ намали лихвите по основните си, едноседмични рефинансиращи банките операции с 25 базисни точки до 1% на годишна база. Всъщност това е най-ниското възможно ниво, до което Европейската централна банка някога си е позволявала да понижи лихвите на Стария континент.
На междубанковия паричен пазар депозити в евро се договарят при 0.2% на годишна база, а тези в левове – при 0.19% годишно.
Ще бъдем свидетели на тези исторически ниски лихвенни равнища още дълго време. Поддържането на ниски лихви и снабдяване на кредиторките със свежа ликвидност остана едно от последните оръжия в арсенала на централните банки и на правителствата в борбата с дълговата криза.
Не е за подценяване фактът, че за последните две години средната стойност на индекса ЛЕОНИЯ, който безпристрастно отразява лихвите по най-търгуваните еднодневните депозити у нас, е точно 0.2% на годишна база. За сравнение, овърнайт депозитите в евро се търгуваха при средните за същия период 0.53% на годишна база. Това на практика означава, че банковата ни система буквално са задъхва под тежестта на огромната маса от свободни парични средства. Това е и ясен сигнал, че банките вече не така охотно отпускат кредити за разлика от времето преди 2008 година.
Едноседмичните сделки се сключваха при около 0.25% годишно, а едномесечните при 1% годишно. Среднодневните обеми се задържаха на станалите вече обичайни ниски равнища от 175 млн. лв., подсилвайки ефекта от липсата на каквато и да е интрига на пазара.
Общата сума по сметки на банките при БНБ е 5.2 млрд. лв. и е предостатъчна както за спазване на критериите за поддържане на минимални задължителни резерви, така и за обезпечаването на всички междубанкови разплащания.
Сумите по единната бюджетна сметка на правителството при БНБ се стопиха до 3.9 млрд. лв. срещу 5.3 млрд. в средата на предишния месец. Да не забравяме, че този месец по повод на падежи на ДЦК и за изплащане на пенсии от хазната ще излязат общо 1 млрд. лв., а повечето от тях вече са в банковата система. Нека обаче да кажа, че точно сега сме в началото на периода за превод на месечните вноски от фирмите по дължимите от тях акцизи, ДДС и данък върху печалбата. Общо по тези пера нетно в хазната постъпват близо 1 млрд. лв., така че вероятно още в началото на следващата седмица във фискалния резерв, поддържан при Централната банка, ще има 4 млрд. лева.
Наличието на предостатъчно свободни левове в системата бе в основата на успеха на Министерството на финансите при реализирането на първата порция държавни дългосрочни облигации с номинална стойност 50 млн. лева. До аукциона, проведен от Българска народна банка на 9 януари, бяха допуснати поръчки със съвкупна стойност от 136 млн. лв. подадени от всичките 13 първични дилъри на ДЦК. Достигната бе средна продажна цена от 97.73 лв. за 100 лв. номинал и тя осигурява годишна възвръщаемост на инвестицията от 5.28 процента. Емисията е с падеж през юли 2022 година.
На вторичния междубанков пазар на ДЦК се договориха сделки с книжа с остатъчен срок от две години при 2% годишна доходност, а тези с падеж след пет години се договаряха при 4.15% годишна възвръщаемост. Книжата с падеж след седем години пък се търгуваха при 4.95% годишно.
На 16 януари ще се проведе аукцион за продажбата на държавни облигации с номинална стойност 35 млн. евро. Това е първото отваряне на тази емисия с падеж януари 2019 г., която ще се олихвява при 4.5% на годишна база.
Петър Драмов ,
Уникредит Булбанк АД
