Целия месец януари дилърите бяха опиянени от светлите перспективи пред водещите икономики в света, очертани от оптимистичните и сравнително категорични мнения на редица водещи политици, че най-лошото вече е отминало. В същото време разполагаха и с предостатъчно свободни парични ресурси. Ето защо цените на по-рисковите активи като корпоративни облигации и акции растяха с всеки изминат ден.
Началото на месец февруари обаче мнозина от пазарните участници прозряха, че няма как светлото бъдеще да е на прага, при положение че безработицата е на исторически високи нива. За Стария континент тя е 11.7% и е на най-високото си ниво, откакто я има еврозоната . А фаворити са Испания с 26% и Гърция с 25 процента. Във Франция и Италия безработните са над 10 процента. Тези факти, както и други нетолкова оптимистични данни дадоха повод да се заговори, че възстановяването на икономиките на Стария континент неминуемо ще се случи, но не сега. Това беше причината дилърите да изтрезнеят и да преосмислят инвестиционните си и търговски стратегии.
На този фон цените на българските еврооблигации, търгувани на международните финансови пазари, не пострадаха – заради факта, че се приемат за сигурни инвестиции.
Най-новата ни еврооблигация с падеж юли 2017-а все още може да се придобие на цената от предишната седмица, т.е. 109.95 евро за 100 номинал. Доходността й е 1.87% на годишна база.
Търговията и с доларово деноминираните ни глобални облигации, договаряни също на международните пазари с падеж януари 2015 г., се въртеше около 113.2 щ. долара за 100 номинал, при каквато цена се търгуваха и преди седмица. Носената от тях доходност вече е 1.30% на годишна база.
Вторичната междубанкова търговия с държавни ценни книжа беше активна в началото на седмицата, когато се проведе поредният аукцион за продажба на държавни облигации, и стана по-вяла в края на седмицата. Нашите ДЦК с падеж след три и пет години се търгуваха при съответно 1.15 и 1.85% годишна доходност. По-дългосрочните книжа с остатъчен падеж след седем и десет години пък се договаряха при възвръщаемост на инвестицията от съответно 2.45 и 3.25% на годишна база.
Министерството на финансите има повод да празнува – достигната е исторически най-ниска доходност при първична продажба на десетгодишни държавни дългосрочни облигации. Това се случи в понеделник, на проведения от Българската народна банка търг за реализацията на 50 млн. лв. номинална стойност книжа. Емисията е с падеж през юли 2023 г., а купонните плащания по нея са на всеки шест месеца при 4% лихва. Средната доходност се установи на 3.23%, при цена 106.74 лв. за 100 номинал. На предишния търг за продажба на количества от същата емисия, проведен предишния месец, се достигна доходност от 3.4 процента. През септември през далечната 2005 г. беше достигната доходност 3.44% на годишна база. Това са исторически най-ниските доходности по десетгодишните ни облигации, достигани някога.
На 11 февруари ще се проведе следващият аукцион за продажба на ДЦК. Тогава финансовото ни министерство ще предложи за реализация 20 млн. евро номинална стойност от емисия книжа с падеж януари 2020 г., лихвите по тях ще се начисляват при 3.5% на годишна база. При продажбата на предишното количество от същата емисия преди месец беше достигната доходност от 2.53% на годишна база. Интерес към нея има предвид факта, че е деноминирана в евро, а само преди месец нашите инвеститори получиха над 670 млн. евро във връзка с падежа и последното лихвено плащане по глобалната ни емисия, деноминирана в евро.
Петър Драмов
УниКредит Булбанк АД
