Поговорката е Дума дупка не прави.Но се оказа, че прави, и то голяма – в ценовото езеро на ценните книжа.
Фед запазва нивото на основната лихва и размера на стимулиращите програми, обяви в изявлението си Комисията за междубанковите пазари към щатската централна банка.
Пазарните участници реагираха светкавично. Масовите разпродажби понижиха цените на ценните книжа, в резултат на което доходността им се изстреля нагоре.
Цените и на българските книжа реагираха на новината подобаващо. Най-новата ни емисия, деноминирана в евро с падеж през юли 2017, вече може да се придобие на цена 108.1 евро за 100 номинал – със 70 цента по-евтино спрямо предната седмица. Доходността й се повиши и вече е 2.14% на годишна база спрямо 1.97% от края на предишната седмица.
Доходността на деноминираната ни в долари облигационна емисия се изстреля нагоре и вече носи 1.4% годишна възвръщаемост, което е 16-месечен връх. Цената й в момента пък падна на четиригодишно дъно със своите 110.5 щ. долара за 100 номинал.
Вътрешният ни междубанков пазар за държавни облигации също беше повлиян от вълненията на международните. Облигациите вече могат да се придобият при още по-ниски цени. Това означава, че носената от тях доходност вече е по-висока в резултат на обратнопропорционалната връзка цена/доходност. Книжата с падежи след три и четири години може да се договарят при съответно 1.5 и 2% на годишна база срещу съответно 1.4 и 1.9% преди седмица. И при по-дългосрочните облигации също имаше чувствително движение. В резултат на засиленото им предлагане книжата с падежи след пет и седем години вече се търгуват при по-висока доходност – съответно 2.3 и 3% годишна доходност. Сделките с най-дългосрочните книжа с падеж след десет години се договаряха при годишна доходност 3.6 процента.
Българска народна банка проведе на 17 юни единствения предвиден за месеца редовен аукцион от емисионния календар на Министерството на финансите. Чрез него се реализираха допълнителни 20 млн. евро номинал от емисия с падеж януари 2020 година. Коефициентът на покритие, изразяващ съотношението между общата сума, която инвеститорите са заявили за покупка, и предложеното за продажба количество от емисията и отразяващ привлекателността на книжата, е на най-ниското си равнище за тази година – само 1.7 пъти. Подадените поръчки за участие достигнаха едва 34 млн. лева. Ето защо и достигнатата средна продажна цена се установи на най-ниското за годината равнище – 104.17 лв. за 100 номинал. То осигурява годишна възвръщаемост на инвестицията от доскоро немислимите 2.8% на годишна база. Тук искам да отбележа, че новината отвъд Океана дойде в сряда, когато този търг вече беше приключил. Цената на книжата се понижи не защото нашите дилъри имат пророчески способности, а защото протестите в страната са индикатор на несигурност и непредвидимост.
Индексът ЛЕОНИЯ, отразяващ движението на лихвите по най-ликвидните еднодневни депозитни сделки, е най-добрият барометър за състоянието на ликвидността в системата. За момента той продължава да е на рекордно ниските нива от едва 0.02% на годишна база, показвайки наличието на предостатъчни свободни левови средства по сметки на банковата ни система.
Петър Драмов
УниКредит Булбанк АД
