За пореден път пазарите обърнаха посоката. Стана обичайно една седмица те да растат, а да се понижат на следващата. Със сигурност пазарът на държавни ценни книжа все още се лута в търсене на вярната посока и седмичните движения на цените все повече заприличват на морски вълни. Дали тези вълни ще нараснат, или ще затихнат зависи изцяло от фундаменталните данни. За сега армията на работещите в САЩ се увеличава с много добри темпове, което е достатъчно добро основание да се мисли за стабилно и сигурно излизане от кризата. От друга страна, инфлацията в еврозоната се движи с много лениви темпове и поставя много въпросителни относно жизнеността на икономиките от еврозоната. Основната лихва на ЕЦБ остава засега без промяна, но времето за нови парични облекчения като че ли приближава.
През седмицата инвеститорите много интензивно продаваха притежаваните от тях държавни книжа с надеждата, че с освободените парични средства ще се сдобият с по-печеливши корпоративни книжа. Цените на българските книжа не участваха в общата еуфория и не се понижиха, но запазиха нивата си от преди седмица.
Банките ни като че ли развързаха портфейлите си и кредитирането потръгна. Потръгна, но явно не с достатъчно големи темпове, за да успее да пренасочи посоката на огромните натрупани свободни парични средства от държавните книжа към корпоративните клиенти.
Както вече споменах, цената на еврооблигационната ни емисия с падеж юли 2017 г. се задържа на 108.94 евро за 100 номинал, оставайки без коментар и носената от книжата доходност на предишното ниво от 1.42% на годишна база.
Доходността и на доларово деноминираната ни глобална облигационна емисия с предстоящ падеж на 15 януари 2015 г. едва забележимо се понижи. Понижение е движено по-скоро от наближаващия падеж, отколкото от чисто пазарни тенденции. Тя се търгуваше на 0.72% годишна доходност срещу 0.75% отпреди седмица.
През седмицата вътрешната ни десетгодишна левова облигация удържа позиции на нивата от 3.44% на годишна база. Книжата ни с падеж след седем години продължиха да се договарят при 2.75% годишна доходност, а петгодишните – при 1.95 процента.
Не мога да не спомена факта, че портфейлът от притежаваните от банките ни книжа е достигнал рекордните 11 млрд. лева. От тях 6.7 млрд. лв. са инвестициите в родни дългови инструменти и 4.3 млрд. в чуждестранни такива. Както и че от края на предишната година банковата ни система на нетна база вече пласира депозити в чуждестранни банки. Дотогава в продължение на години банките ни превличаха паричен ресурс. В края на незабравимата 2008 г. те бяха привлекли нетно 11.3 млрд. левова равностойност, най-вече депозити в евро от чуждестранни банки. В момента нетният им пласмент е достигнал 1.6 млрд. лева.
Министерство на финансите е предвидило в своя емисионен календар следващият аукцион за продажба на държавни ценни книжа да се проведе на 7 април. На него ще се предложат 50 млн. лв. номинална стойност от емисия с падеж в месец януари 2019 година. Това ще е втори за годината аукцион за продажба на книжа от тази емисия, т.е. това ще е второто и отваряне. На първия, проведен на 20 януари, се реализираха също 50 млн. лв. номинал и се достигна доходност от 2.17% на годишна база. Очаквам сега доходността да гравитира около 1.85 % на годишна база.
Основният лихвен процент, обявяван от Българска народна банка на база среднодневните стойности на индекса ЛЕОНИЯ за предходния месец, отново, за трети пореден, месец е 0.04% на годишна база. Междубанковите депозити вече се разменят при сравнително по-високите 0.05% на годишна база. Пълзящото нарастване на лихвата по най-договаряните еднодневни депозити се дължи изцяло на увеличаващото се напрежение на международните финансови пазари и най-вече в еврозоната. Депозит овърнайт в евро вече се предоставя при 0.2 процента.
Петър Драмов,
УниКредит Булбанк АД
