Новината от изминалата седмица безспорно е завръщането на Гърция на пазарите на държавен дълг. Южната ни съседка успя да пласира една определено успешна емисия от петгодишни книжа с помощта на пет глобални банки. Търсенето на инвеститорите бе определено като повече от силно, след като бяха получени оферти за над 20 млрд. евро номинал.
Тази новина се отрази повече от позитивно на котировките на дълговете на останалите страни от периферията на еврозоната . Анализаторите сочат, че е напълно вероятно доходностите по испанските и италианските ДЦК да достигнат тези по най-сигурните в ЕС – немските. Движещ фактор на този процес е, от една страна, силната позиция на ЕЦБ в лицето на президента й Марио Драги, който от две години насам поддържа възможността за подкрепа на тези книжа, но също и икономическият растеж в САЩ. Като цяло испанските книжа с десетгодишен матуритет завършиха седмицата без особена промяна на нива от около 3.18%, абсолютно идентично бе и движението на сходните италиански облигации, които завършиха търговията на същите нива. Очакванията на анализаторите са силно да намалее разликата между техните доходности и доходността на еквивалентните немски бундове. Едно такова движение би свалило търсените от инвеститорите норми на възвръщаемост по испански и италиански десетгодишни ДЦК под тези по свръхсигурните американски трежърита.
Наблюдаваше се известен спад в търсенето на книжа от страните от т. нар. ядро на еврозоната. Тези движения бяха донякъде коригиращи, но и оправдани след изказванията на членове на борда на ЕЦБ, които загатнаха за пореден път, че е възможно прилагането на политика на количествени улеснения, подобна на тези в САЩ. Всичко това доведе до спад в търсената от инвеститорите доходност по немските десетгодишни бундове с 4 базисни точки – до 1.53 процента. Френските ДЦК със същия срок до падежа се търгуваха при търсена норма на възвръщаемост от 2.04% без съществена промяна спрямо предната седмица.
В САЩ доходностите по трежъритата поеха надолу. Основно това се дължеше на реакцията на инвеститорите към протокола от срещата на Фед от миналата седмица. От него стана ясно, че намаляването на монетарните стимули не е толкова неизбежно или така скорошно, за колкото бе смятано от анализаторите. Това внесе известно успокоение на растежа на ръстовете на доходностите по американските ДЦК, които отбелязаха спад от 10 базисни точки в ключовия десетгодишен матуритет, като към края на седмицата се търгуваха при нива от 2.65 процента.
Николай Ваньов
