Задълбочаването на конфликта в Украйна, както и възможността ЕЦБ да приложи „неконвенционални“ мерки за стимулиране на ликвидността и инфлацията, бяха движещите сили на международните пазари на държавни дългове през изминалата седмица. Докато ефектът от вече ескалиралия военен конфликт в тази страна кара инвеститорите да се насочат към сделки с основните ДЦК като убежище срещу евентуално повишаване на несигурността в световен мащаб, очакванията за европейски вариант на количественото улеснение, използвано при нужда от Фед, имат по-скоро двуяко отражение върху пазарите.
При ДЦК, които минават за най-сигурни, търговията през седмицата бе по-скоро волатилна, докато сериозни седмични изменения на търсените от инвеститорите доходности до падежа не се наблюдаваха. Инвеститорите в немски бундове бяха изненадани от публикуваните данни за бизнес климата в най-голямата европейска икономика, които сочат за по-оптимистични нагласи. Това доведе до известен ръст на доходностите, търсени по ключовите десетгодишни бундове, които повишаващата се глобална несигурност „допусна“ само до 0.3 базисни точки през седмицата, като в края й книжата се търгуваха при нива от 1.517 процента. По-сериозно бе повишението на доходностите по френските ДЦК със сходен срок до падежа, които достигнаха 2.004%, нараствайки с 1.9 базисни точки. Излизайки извън еврозоната , ръстове се наблюдаваха и по доходностите по десетгодишните британски джилтове, които завършиха седмицата на нива от 2.682% при ръст от 1.6 базисни точки. В САЩ, при липса на важни новини и задвижващи събития, инвеститорите обърнаха повече внимание на сигурността на трежъритата, което доведе до понижение на търсените норми на възвръщаемост с 3 базисни точки – до 2.692%, при книжата с десетгодишен срок до падежа.
Комбинацията от двата движещи фактора, споменати в началото, продължава да оказва положително въздействие върху книжата, емитирани от страните от т.нар. периферия на еврозоната . Испанското министерство на финансите пласира 5.56 млрд. евро номинал от десетгодишни ДЦК при доходност до падежа от 3.059%, което бе пореден положителен рекорд за иберийската страна. Към края на седмицата, след слабо корективно движение на пазарите, тези книжа се търгуваха при търсени норми на възвръщаемост от 3.076%, които оформиха спад от 0.5 базисни точки. В Италия също отчетоха успешен аукцион, на който пласираха двегодишни сконтови ДЦК при доходност от 0.786 процента. Десетгодишните книжа, емитирани на Ботуша, се търгуваха при търсена от инвеститорите норма на възвръщаемост от 3.116% към края на седмицата, като изменението им за последните пет работни дни бе с едва – 0.3 базисни точки.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
Николай Ваньов
Брокер, Инвестбанк АД
