Страните от т. нар. периферия на еврозоната са в изключително крехко положение. Силно доказателство за това дадоха международните пазари на държавен дълг през изминалата седмица. Проблемите на компания от орбитата на втората по големина банка в Португалия – „Банко Еспирито Санто „, която пропусна плащане по корпоративни облигации към „някои клиенти“, доведоха до сериозно засилване на притесненията на анализатори за разрастване на кризата към банковия сектор на Португалия и останалите страни от периферията. Съвсем очаквано доходността по десетгодишните португалски ДЦК отбеляза сериозен седмичен ръст от цели 35 базисни точки – до 3.922 процента. Търсенето на сигурност от пазарните участници доведе до повишения на доходностите на останалите, дългово затруднени страни от Южна Европа. Десетгодишната норма на възвръщаемост, търсена от инвеститорите по испанските ДЦК, нарасна с 12.4 базисни точки през изминалата седмица, достигайки до 2.800%, докато тази по сходните италиански книжа се повиши с 9.2 базисни точки до 2.924 процента.
Активността на инвеститорите се отрази силно положително на цените на суверенните дългове, емитирани от страните от ядрото на еврозоната. Очаквано търсенето на немски и френски ДЦК отбеляза силен ръст през седмицата, докато доходностите по тези книжа се движеха в обратната посока. Търсената от инвеститорите норма на възвръщаемост до падежа по немските десетгодишни бундове достигна изключително ниското ниво от 1.194%, понижавайки се със 7 базисни точки през изминалата седмица, докато тази по сходните френски книжа се движеше около 1.63% при седмичен спад от 6.5 базисни точки. Сериозно се покачи и динамичността на пазарите на държавен дълг, а за инвеститорите остава да следят напрегнато развитието на португалската банкова криза. Същевременно недотам добри новини за жилищния пазар във Великобритания, прибавени към вече проблемите в периферията на еврозоната, доведоха до сериозен спад по търсените доходности по десетгодишните джилтове, който в десетгодишния матуритет се равняваше на 14.7 базисни точки до 2.609 процента.
В САЩ основното внимание на инвеститорите бе насочено към публикуването на протокола от срещата на Фед отпреди две седмици. Основните положения от него бяха свързани с ясната позиция на институцията към прекратяването на програмата по вливане на ликвидност до края на октомври. При липса на по-основни данни инвеститорите заложиха на сигурността на трежъритата пред фронта на възможната буря в Европа и това доведе до спад на десетгодишната доходност по щатските ДЦК, който се равняваше на 13.1 базисни точки до 2.508% през изминалата седмица. Допълнителен интерес към тези книжа предизвика и новината, че японският Правителствен пенсионен инвестиционен фонд с активи под управление за над 126.6 трилиона йени (1.25 трилиона долара) ще увеличи значително инвестициите си в международни активи, основната част от които са американските трежърита. Очакванията на анализаторите са, че по този начин Япония твърдо ще задмине Китай като основен кредитор на САЩ. Доходностите по десетгодишните японски ДЦК достигнаха 0.541%, понижавайки се с 2.4 базисни точки през седмицата.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
Николай Ваньов
Брокер, Инвестбанк АД
