Вълнуващо начало и неочаквано скучен финал – така може да се опише случилото се на "БФБ-София" през последната седмица. Триумфалното завръщане на купувачите миналия петък (5 декември) накара мнозина колебаещи се да погледнат по-смело към българските акции. В понеделник техният устрем изведе всички борсови индекси на зелена територия за втора поредна седмица. През ноември единствено индексът на компаниите за недвижими имоти – BGREIT, можеше да се похвали с някакъв успех, но в началото на декември оптимизмът на инвеститорите изненадващо се завърна – било заради усещането за по-голяма политическа стабилност, било заради други – по-дребни положителни новини. Изплащането на гарантираните депозити в КТБ върви без сътресения и паника, проектобюджетът на страната за следващата година предвижда дефицит в рамките на европейските ограничения и с потенциал дори да не бъде достигнат. А цените на петрола продължават да падат, носейки обещанието за солиден икономически импулс. В същото време "Южен поток" явно няма да се строи, което освобождава държавните финанси от сериозен товар и най-накрая може да ускори изграждането на така необходимите интерконекторни връзки със съседни държави. Тези новини на пръв поглед са като малки пъзели, но имат важна роля в сглобяването на общата картина. Всичко това, а вероятно и традиционно приповдигнатото настроение в края на годината са сред възможните причини за оптимизма сред пазарните участници.
Единственият проблем, изглежда, е склонността на купувачите да си въобразяват, че големите институционални инвеститори ще излеят десетки и стотици милиони на нашия пазар само защото той е поскъпнал с 2, 3 или 4% за седмица. Истината е, че търгуваните на "БФБ-София" акции отдавна не са толкова интересни за пенсионните ни компании, нито за по-големите чуждестранни инвеститори. Пазарната им капитализация е толкова малка, а дневните обеми на размяната са толкова ниски, че единственото, което би могло да накара някои от споменатите играчи да правят нещо на БФБ, е желанието им да се отърват от поредната троха в портфейла си или – поради липса на алтернатива да окрупни някой закупен отдавна по-голям пакет. Така всичко е в ръцете на останалите участници – договорни фондове, индивидуални инвеститори със сравнително големи портфейли и хиляди дребни играчи, за които сделките на БФБ са нещо между хоби и второ работно място. Но това прави играта дори по-интересна. Стига да се натрупа критичната маса от позитивни или негативни очаквания, развръзката почти винаги е зрелищна и предизвиква вълна от превъзбудени коментари в специализираните форуми. След това става тихо – до следващото презареждане с енергия.
Така изглеждаше пазарът през последните пет работни дни – бурен понеделник, в който повечето активно търгувани акции бяха в челото на инвеститорските предпочитания, последван от сравнително спокойна игра в центъра, за да свърши с прибиране на краткосрочни печалби в края на седмицата. От дневно изтъргувани акции на стойност 2.5 млн. лв. в деня на силен ръст до скромните 35 хил. лв. за първите два часа на петъчната сесия (12 декември).
С ръст през изминалата седмица могат да се похвалят акциите на "Химимпорт" (1.95-1.97 лв.), Централна кооперативна банка (1.20-1.21 лв.), "Зърнени храни България" (0.58-0.585 лв.), Първа инвестиционна банка (2.85-2.90 лв.), "Софарма" (3.85-3.90 лв.), "Монбат" (8.50-8.60 лв.), "Албена" (58-58.50 лв.), "Трейс груп холд" (6.40-6.50 лв.), "Адванс Терафонд" АДСИЦ (2.46-2.47 лв.), "БФБ-София" АД (3.74-3.75 лв.), "Агрия груп холдинг" (8.60-8.90 лв.), "Неохим" (42-43 лв.), "Доверие Обединен холдинг" (1.03-1.04 лв.) и други. Към тези сравнително активно търгувани компании можеха да се присъединят и много от периферните за пазара дружества. Но импулсът на купувачите стигна едва за няколко дни. При по-продължителни поскъпвания вълната на оптимизма почти винаги достига и да най-затънтените кътчета на малката ни борса, но това явно ще се отложи за някой друг път. Идват празници, а и годишни преоценки все пак, така че нищо не се знае – може чакането да не е толкова дълго.
Гено Тонев
Портфолио мениджър
УД "Юг Маркет фонд мениджмънт" АД
