Петър Драмов,
"УниКредит Булбанк" АД
Залозите, че Фед ще вдигне лихвите в средата на тази година поне до 0.5% драстично загубиха привърженици и даже се появиха поддръжници на идеята, че Фед ще прибегне до още едно, по-драстично понижаване на основната лихва в най-голямата икономика. Предизвикателствата пред нея нарастват – това е изводът от влошените показатели за състоянието на индустрията. Пряка последица от това са намаленото инвеститорско доверие и разпродажбата на щатски държавни и корпоративни книжа, както и понижаването на курса на долара спрямо еврото.
И проблемите на Европа като че ли нямат край. ЕЦБ и Германия продължават безплодните до този момент разговори с Гърция.
Саудитска Арабия влезе във военен конфликт с Йемен. Тази нова точка на нестабилност даде допълнителен повод за разпродажба на различни книжа. Италианските и испанските десетгодишни държавни облигации загубиха по едно евро от стойността си. С един долар по-ниско струват и турските десетгодишни облигации. С от 0.2 до 0.3 евро се понижи цената и на румънските, полските и словенските книжа. Германските и щатските книжа се понижиха съответно със 10 и 40 цента.
Изброявам движението на цените на тези книжа, защото при настъпилите мрачни времена за държавните книжа българските направо блеснаха, и то с ярка светлина.
След като на 26 март България реализира повече от успешно най-дългосрочните си еврооблигационни емисии на международните пазари, цените им продължават да се повишават. Напук на световните тенденции.
Цената на най-дългосрочната ни 20-годишна емисия е 97.98 евро за 100 номинал, но в момента книжа от нея се придобиват срещу 99.5 евро, т.е. в рамките само на броени дни тя успя да поскъпне с 1.5 евро. Доходността, която носи, е 3.16% и е по-ниска спрямо 3.26%, на колкото бе пусната в обръщение.
Облигацията със срочност 12 години също вече успя да добави 1.43 евро към стойността си и се котира при 100.35 евро. А беше пласирана за начало при 98.92 евро за 100 номинал. Доходността й се понижи от 2.73 до 2.59% на годишна база.
Емитираната през лятото на миналата година еврооблигационна емисия, чийто падеж е след 9.5 години, увеличи цената си с 0.5 евро и в момента се търгува при 105.25 евро за 100 номинал. Доходността й съответно се понижи от 2.37% в края на предишната седмица до 2.32% в момента.
С 1.45 евро поскъпнаха и новоемитираните седемгодишни български еврооблигационни емисии. Те вече се продават при 100.3 евро за 100 номинал и носят доходност от 1.95% на годишна база. За сравнение, емисионната им цена е 98.85 евро, осигуряваща 2.18% годишна възвръщаемост.
За да има все пак някакъв баланс, книжата, търгувани на вътрешния пазар, станаха по-евтини и доходността им, която е в обратнопропорционална зависимост спрямо цената им, се повиши.
Стойността на емисията ни с падеж през юли 2025 г. се понижи с цял 1 лев в рамките на изминалата седмица и в момента вече се търгува при 106 лв. за 100 номинал. Доходността й вече е 2.44 вместо 2.33 процента. Левовата емисия с падеж след пет години вече се търгува на по-високото ниво от 1.2% на годишна база. Цената се понижи и съответно се повиши доходността и на тригодишните книжа. Те вече могат да се придобият при 0.9% на годишна база вместо при 0.6%, на колкото се търгуваха седмица по-рано.
Следващият аукцион за продажба на държавни ценни книжа на вътрешния пазар се очаква да се проведе на 6 април, когато първичните дилъри и техните клиенти ще наддават за 50 млн. лв. номинална стойност ДЦК с падеж през януари 2018 година.
