Николай Ваньов, CFA
Експерт FI и деривати, Инвестбанк АД
Промените в доходностите през изминалите три сесии показаха появата на тенденция на международните пазари на държавен дълг за дивергенция между книжата на растящите икономики като САЩ и Великобритания и ценните книжа, които са включени в програмата за изкупуване на държавни дългове от ЕЦБ.
В САЩ доходностите по трежъритата отново поеха по пътя на растежа, след като сериозно се понижиха след по-скоро разочароващи данни за пазара на труда през март. Инвеститорите намират американските ДЦК за все по-атрактивни, като доказателство за това бе активността на участници от Япония на пазарите. Инвеститори от Страната на изгряващото слънце са закупили трежърита с номинална стойност от 8.7 млрд. долара през февруари, което е най-големият номинал от юли 2014 г. насам. Привлекателността на трежъритата пред японския местен дълг е видима – разликата в доходностите е над пет пъти в полза на американските книжа. Пазарната корекция след минишока, свързан със заетостта в САЩ, доведе до седмичен ръст на търсените от инвеститорите доходности по десетгодишните трежърита, който се равняваше на 6.2 базисни точки до 1.902 процента.
Икономическата еуфория бе в основата на търговията с британски джилтове през изминалата седмица. Оптимистични прогнози за ръста на БВП на Острова, както и обявеното придобиване на газовата компания BG Group PLC от мултинационалната Royal Dutch Shell PLC поставиха джилтовете на пътека за растеж на доходностите. В крайна сметка доходностите по десетгодишните британски ДЦК отбелязаха седмичен спад от 1.6 базисни точки до 1.576 процента.
Ефектите от количествените улеснения на ЕЦБ започват все повече да влияят на доходностите на страните от еврозоната. Анализаторите прогнозират, че графиката на доходността на страните от ядрото на валутния съюз ще се изравни, като пониженията при по-дългосрочните книжа ще са много по-значителни от тези при краткосрочните. Позиционирани за постигането на нови най-ниски рекорди, десетгодишните доходности по немските бундове отбелязаха седмично понижение от 2.8 базисни точки до 0.165%, докато спадът при сходните френски ДЦК се равняваше на 3.9 базисни точки до 0.444 процента. Инвеститорски интерес предизвикаха и книжата от периферията на еврозоната, където, въпреки несигурността около лутанията на СИРИЗА в Гърция, програмата по изкупуване на държавни дългове от ЕЦБ дава своите резултати. Десетгодишните италиански ДЦК се търгуваха при търсена норма на възвръщаемост до падежа от 1.246%, което оформи седмичен спад от 5.3 базисни точки. Понижението по испанските книжа със сходен матуритет се равняваше на 2.2 базисни точки до 1.195 процента.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
