Гено Тонев
Портфолио мениджър
УД "Юг Маркет фонд мениджмънт" АД
Кратка и сравнително безинтересна борсова седмица, независимо че сезонът на отчетите за първото тримесечие е в разгара си. Към края на сесията в четвъртък, всички борсови индекси отчитаха седмични понижения, като най-голямо бе то при равнопретегления BGTR30 (-1.2%). Публикуваните досега документи на публичните компании не дадоха кой знае какъв повод за търговия, като изключим отчелите изненадващо печалба "Неохим" и "КРЗ Одесос". Акциите на торовия комбинат успяха да се повишат с над 10%, достигайки цена от около 45 лв. за дял. Малко по-скромна бе реакцията на инвеститорите при кораборемонтния завод, чиито книжа подскочиха с "едва" 4-5 на сто. При останалите фирми, оповестили данни за тримесечието, емоции почти липсваха, независимо от сравнително доброто представяне на някои от тях.
Междинният отчет на "Биовет" (едно от дружествата, привлякло значителен инвеститорски интерес през последните месеци) се оказа повод за прибиране на печалби от някои спекулативни играчи. Независимо от повишените приходи и оперативна печалба, крайният финансов резултат за тримесечието бе редуциран до скромните 263 хил. лв. спрямо 1.578 млн. година по-рано. Причина за това се оказаха загуби от валутни курсове от около 2.8 млн. лева. Доколко реакцията на пазара бе оправдана ще разберем през следващите тримесечия, но, веднага след публикуването на отчета, акциите на "Биовет" поевтиняха от 17 до 15 лева.
За разлика от пещерското дружество, "Адванс терафонд" АДСИЦ се радваше на стабилен интерес, независимо от факта, че земеделския фонд почти не е продавал земя през първите три месеца – дейност, която осигуряваше значителните дивиденти през последните няколко години.
Освен традиционния интерес към оперативната дейност на публичните дружества, по това време на годината има и още един потенциален катализатор на инвеститорска активност, а именно свикването на редовни годишни събрания на акционерите. Не рядко се е случвало именно дневния ред и проектопредложенията за тях да се окажат по-интересни от финансовите отчети на съответните фирми. От публикуваните до момента покани към акционерите не може да се твърди със сигурност, че ни очаква интересен корпоративен сезон, но не малко общи събрания ще разглеждат предложения за разпределяне на дивиденти, а това почти винаги действа стимулиращо за инвеститорите.
Сред по-активно търгуваните книжа през седмицата, макар и без никакви новини около тях, бяха двете емисии акции на "Енемона". Както обикновените акции, така и привилегированите, бяха подложени на силни разпродажби, свалили котировките им до съответно 0.88 лв. и 0.34 лв. за дял. Парадоксалното в случая е, че привилигированите книжа, поне според проспекта си, носят специален дивидент от 0.992 лв. на акция годишно. Съвсем отделен е въпросът, че за да се разпредели той трябва да има печалба, но, ако приемем, че дружеството все още е действащо и ще продължи да съществува, няма никаква логика привилегированите му акции да се търгуват близо три пъти по-евтино от обикновените. На какво се дължат по принцип последните разпродажби при "Енемона" не може да се каже със сигурност – фирмата отдавна не публикува бюлетини, а финансовите й отчети през последните години често се оказваха обект на особено мнение от страна на одиторите й и/или на Комисия за финансов надзор.
Извън пазара на акции, повече активност имаше в търговията с компенсаторни инструменти. Поименните компенсационни бонове продължават да се търгуват значително по-скъпо от другите два вида книжа, задържайки се над нивото от 63 стотинки спрямо 38-39 стотинки при компенсаторните записи. По принцип, след последните промени в нормативната уредба, трите вида книжа имат еднакъв статут при плащания, така че разликата в цената им не би трябвало да бъде кой знае колко голяма. Както се вижда обаче, това не е така, а традицията в България да има някаква тайна вратичка в законите, вероятно е основната пречка пред "изправянето" на очевидното пазарно неравновесие. Ще поживеем и ще видим.
