Николай Ваньов, CFA
Експерт FI и деривати, Инвестбанк АД
Два фактора движиха международните пазари през изминалата седмица. Първият, естествено, бе свързан с продължаващите преговори за спасителна помощ от Европейския съюз за Гърция. Очакванията за постигане за сделка в последната минута все повече намаляват. Другият бяха трусовете на капиталовия пазар в Китай.
Комбинацията от тези два фактора повлия положително на почти всички емисии на държавен дълг по света. Интересът и вниманието на инвеститорите бяха насочени главно към дълговете на страните от периферията на еврозоната, за които съществува вероятност да изпаднат в подобна на гръцката ситуация. Разликите между днешните събития и последния гръцки трус през 2011 г. са съществени. Пазарните участници имат значително по-високо доверие във възможностите на европейските институции начело с ЕЦБ да се справят с евентуалното оттегляне на съседите от паричния съюз. Механизмите ситуацията да бъде овладяна също са налице. Липсата на конструктивност в крайно лявото правителство в Атина и нежеланието за реформи там надали ще останат без последици този път. Въпреки повишената волатилност, а и донякъде занижената ликвидност, периферните дългове отбелязаха спад на доходностите си през изминалата седмица. Понижението на доходността на десетгодишните испански ДЦК се равняваше на 5.4 базисни точки – до 2.154%, докато спадът при италианските суверенни книжа със сходен срок до падежа бе с 8.3 базисни точки – до 2.162 процента.
Развитието на процесите в Гърция и в Китай доведе и до известно засилване на търсенето на активи – убежище от несигурността, макар и в доста по-ниски пропорции от тези, с които пазарите бяха свикнали през последните пет години. На тази база доходността по немските десетгодишни бундове се понижи с 6 базисни точки – до 0.729% през изминалата седмица. Спад се наблюдаваше и при френските ДЦК с подобен матуритет, като той се равняваше на 8.4 базисни точки – до 1.156 процента.
Във Великобритания анализаторите обърнаха внимание и на обявените мерки за икономии, които целят да ограничат бюджетния дефицит. Въпреки че планираните съкращения на разходите биха могли да имат съществено влияние върху британската икономика, търговията при джилтовете бе движена главно от външните фактори, като десетгодишната доходност по книжата отбеляза седмичен спад от 4.3 базисни точки – до 1.953 процента.
В САЩ данните за пазара на труда бяха нееднозначни, седмичните първоначални молби за помощи при безработица отбелязаха неочаквано нарастване. То обаче бе отдадено на сезонност при работния процес във фабриките за автомобили и не оказа сериозно влияние върху котировките на трежъритата. Търговията бе движена главно от търсенето на убежище от кризата в Гърция и Китай, носещо и сравнително висока доходност. На тази база търсенето на десетгодишни трежърита отбеляза повишение през седмицата, като доходността по книжата отбеляза спад от 11.5 базисни точки – до 2.268 процента.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
