Николай Ваньов, CFA
Експерт FI и деривати, Инвестбанк АД
Международните пазари на държавен дълг си останаха "замаяни" от отказа на Фед да повиши основната лихва в САЩ. Липсата на действие катализира колебанията на котировките, особено на акциите, които навлязоха в период на почти едноседмичен спад. При това положение инвеститорите се насочиха към държавните дългове като убежище срещу прекомерната динамика на цените. Което пък доведе до понижения на доходностите по основните ДЦК. Тази тенденция донякъде бе обърната след речта на председателя на Фед Джанет Йелън, в която тя потвърди, че институцията остава склонна да направи такова повишение към края на годината.
Сделките с американски трежърита се характеризираха през седмицата с постоянни, но минимални спадове на доходностите. Десетгодишните трежъритата се търгуваха при норма на възвръщаемост до падежа от 2.087%, която формира седмично понижение от 4.7 базисни точки. В същото време инвеститорите пренебрегнаха аукциона на двугодишни трежърита с плаващ купон, проведен през седмицата, а постигнатият коефициент на покритие бе най-ниският в историята на тези книжа.
В еврозоната търговията също бе движена от засилените колебания на цените, след като Фед прояви въздържание. Анализаторите предричат, че ЕЦБ ще трябва да прибегне до още по-мощни монетарни стимули, за да запази крехкия растеж на икономиките от паричния съюз. Към такива изводи ги навеждат липсата на развитие в САЩ и икономическата несигурност на Китай. Въпреки че в изказване през седмицата гуверньорът на австрийската централна банка и член на борда на ЕЦБ Евалд Новотни отрече да са разглеждани такива варианти, доходностите на книжата на страните от ядрото на еврозоната отбелязаха значителен спад. Десетгодишните немски бундове се търгуваха при норма на възвръщаемост от 0.57% и понижение от 9.2 базисни точки в края на седмицата. Промяната при френските ДЦК със сходен срок до падежа се равняваше на -7.4 базисни точки, до 0.957 процента.
Повишаващата се несигурност засили интереса към британските джилтове. Спадовете на доходностите по тези ДЦК бяха подплатени и от изказване на заместник-управителя на "Бенк ъф Инглънд" Бен Броудбент, в което той уточни, че не е обсъждано гласуване за повишение на основните лихви на Острова и че за да се прибегне до това, е нужен много по-сериозен ръст на средните доходи от труд. В края на седмицата десетгодишните джилтове се търгуваха при доходност до падежа от 1.74% и спад от 8.9 базисни точки.
В периферията на еврозоната се наблюдаваше разнопосочна търговия. Повишените очаквания за допълнителни стимули от ЕЦБ оказаха подкрепа на италианските ДЦК, чиято доходност в десетгодишния матуритет отбеляза седмичен спад от 4.9 базисни точки – до 1.712 процента. Инвеститорите в испански ДЦК изчакват изборните резултати, което води също до колебливи котировки и ниска ликвидност на пазарите. В края на седмицата десетгодишните иберийски книжа се търгуваха при доходност от 1.951% и при ръст, равняващ се на 1 базисна точка.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
