Коментарите на председателя на Фед Джанет Йелън дадоха на пазарите достатъчно основания да смятат, че е малко вероятно през тази година въобще да се стигне до повишаване на лихвите. Доходностите по почти всички основни в глобален мащаб ДЦК поеха надолу. В същото време несигурността около британското "бъдеще" в ЕС добави допълнително "гориво" в спада на основните ДЦК. В същото време политическата несигурност, провокирана от него, върна спомена за времената от дълговата криза в еврозоната, а доходностите на периферните дългове отбелязаха ръст.
В САЩ проблемите, очертани от Фед, бяха ниският ръст на производителността и застаряващото население, което, според Йелън, "може да задържи лихвите на ниски равнища за дългосрочен период". Тя отбеляза и несигурността в международен мащаб, която поражда референдумът в Обединеното кралство като допълнителен фактор, поради който основната лихва остава непроменена. Коментарите на Федералния резерв силно разочароваха инвеститорите, а вероятността за повишение до края на тази година вече е само 34% спрямо над 76% в началото на текущия месец. Доходностите по десетгодишните трежърита отбелязаха седмично понижение от 3.6 базисни точки – до 1.605 процента.
Във Великобритания единствената сигурна инвестиция, изглежда, са джилтовете. Проучванията за резултата от референдума показват разлика между искащите да напуснат и да останат в ЕС в рамките на статистическата грешка, но всяко събитие дава своето рязко отражение върху финансовите пазари. Пример за това бе смъртоносното покушение срещу депутата и член на Лейбъриската партия Джо Кокс, която бе част от кампанията за оставане, като след него рискът от негативен вот бе донякъде намален и британският паунд възвърна малка част от големите си загуби срещу основните валути. Търсенето на джилтове продължава да е на високи нива, а десетгодишните британски ДЦК се търгуваха при доходност до падежа от 1.165 и спад от 6.6 базисни точки.
В еврозоната станахме свидетели на завръщане на картината от разгара на дълговата криза през 2010-2013 година. Немските бундове достигнаха рекордно ниски отрицателни нива на десетгодишната доходност, която към края на седмицата бе -0.001 % със спад от 2.1 базисни точки. В същото време инвеститорите се отдръпнаха от сделки с дълговете на периферните страни (а също и Франция), които се очаква да бъдат силно засегнати от политическите импликации от британския референдум – независимо какъв ще е изходът от него. Десетгодишните френски ДЦК се търгуваха при доходност от 0.403 % и 1.6 базисни точки ръст в края на седмицата, докато повишението при сходните по срочност испански и италиански ДЦК се равняваше съответно на 14.7 и 14.2 базисни точки до 1.572 и 1.523 процента.
Николай Ваньов, CFA
Главен експерт Клиенти, Инвестбанк АД
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
