Цветослав Цачев,
главен инвестиционен консултант,
"Елана Трейдинг" АД
Преди референдума във Великобритания SOFIX отразяваше спокойната търговия на българския пазар. Тя премина под знака на общите събрания на акционерите и на гласуваните дивиденти. Индексът се повиши до най-високото си равнище за 2016 г., докато негативната новина за пазарите не доведе до разпродажби в петък. Стойността на SOFIX при затварянето на търговията в четвъртък беше 461 пункта при сравнително слаба промяна на седмична база. В голяма степен позитивното представяне на индекса от началото на месеца беше формирано от поскъпването на Първа инвестиционна банка и на "Химимпорт", чиито стойности се качиха силно през първите седмици на юни.
След резултата от референдума БФБ последва реакцията на международните пазари, а тя бе значителни разпродажби. Борсите в Европа отвориха при намаление с 5-10%, докато най-значителният спад при старта на търговията у нас се ограничи до 2% – толкова бе намалението на SOFIX.
Банките пострадаха най-силно. Силни бяха и разпродажбите на книжа на "Трейс груп холд". Такава реакция може да се очаква, тъй като финансовият сектор в глобален мащаб търпи сериозен натиск от продавачите. Докато инфраструктурните проекти са директно свързани със стабилността на Европейския съюз. Промяна и в двата сектора у нас не би трябвало да има, ако изключим негативната пазарна реакция и вероятността да се отчетат някакви финансови загуби от големите валутни колебания. Банките в България няма да бъдат засегнати от кризата – във всеки случай не така, че това да се отрази в резултатите им за тримесечието.
През първия час на търговията у нас в петък сделките се ограничиха до малки пакети. Нямаше предлагане на по-големи обеми от книжа, което именно спря спада на пазара.
Възможно е в началото на следващата седмица да се появят продавачи в лицето на големи европейски и американски фондове, които ще продават в очакване на икономическа криза и ребаланс на пазара. Това ще зависи в голяма степен от представянето на световните борси. Към средата на петъчния ден обаче преобладаваха изгледите, че пазарите ще се успокоят постепенно и първоначалната негативна реакция в цените няма да прерасне в ликвидна криза. Това е добра новина при сегашните ниски обороти на българския пазар, защото означава, че няма да се появят огромни пакети книжа, които да сринат цените.
Фокусът на вниманието у нас бе привлечен от дивидентите и общите събрания. Това са важни дългосрочни фактори за инвеститорите. Българските компании разпределят повече дивиденти и представят по-добре дългосрочната си стратегия за развитие. Тези новини бяха възприети позитивно от инвеститорите и това стана една от причините за повишението на индексите преди референдума.
Финансовите резултати на индустриалните компании също показват признаци на подобрение. Дружествата от групата на "Стара планина холд" отчетоха 2.52% ръст на приходите си за първите пет месеца на годината. Те основно продават в чужбина и подобрението беше знак за възстановяване на европейската икономика и отразяваше ползите от евтиното евро. За българските инвеститори това е добър сигнал, а акциите на холдинга се търгуваха на едно от най-високите си нива за годината. Информацията за рекордния дивидент, който предстои да бъде разпределен, не може да се определи като новина за пазара. Инвеститорите са наясно, че част от разпределената печалба идва от продажба на дъщерно дружество. Положителен фактор за пазара е отношението към инвеститорите – средствата се разпределят, вместо да стоят на нулеви лихви по банкови сметки. В същото време дружествата на холдинга имат отлично финансово състояние. Техните баланси са добри и могат да посрещнат евентуални икономически трудности в Европа, предизвикани от Brexit.
Увеличение на дивидентите обявиха и други компании, от които това се очакваше – "Софарма Трейдинг" и "Спиди". Техните резултати растат и те поддържат висок процента на разпределение на печалбата като дивидент. Акциите на "Химимпорт", които преди седмица поскъпнаха след новината за разпределяне на дивидент по обикновените акции, задържаха голяма част от ръста си. Натискът върху книжата на компанията и върху някои от дъщерните й дружества се дължи на тяхната по-висока ликвидност и на по-големия брой акционери, които решиха да освободят средства от пазара. "Проучване и добив на нефт и газ", една от дъщерните компании на "Химимпорт", поскъпна при новината за разпределяне на 0.33 лв. дивидент, но при ниски обороти. При нея липсваше търговия веднага след резултатите от референдума, като позицията е показателна за позитивната реакция при новини за дивидент. Оборотите обаче са ниски и вина носи не само слабата лятна активност. Плюсът от това е, че умерен спад на борсите в чужбина не би трябвало да се отрази съществено у нас.
