Гено Тонев,
Портфолио мениджър
УД "Юг Маркет фонд мениджмънт" АД
Търговията с български акции през последната седмица остана вяла и почти безинтересна. Дневните обеми на търговия бяха толкова символични, че, ако изключим традиционните пакетни сделки с дружества от групите на "Химимпорт" и "Еврохолд", стойността на всекидневно разменяните книжа вероятно няма да надвишава дневния оборот на средно голям квартален супермаркет.
Причина за мудните и безинтересни борсови сесии вероятно се крие в сравнително малкото влияние, което имаха предварителните индивидуални годишни финансови отчети на публичните дружества. Крайният срок за публикуване изтече още на 31 януари, но дори наближаващият краен срок (29 февруари) за консолидираните отчети едва ли ще промени усещането, че инвеститорите отдавна са "вкарали" всичко в цената на българските акции.
Независимо от слабата ликвидност като цяло по-активно търгуваните книжа отново бяха тези на "Химимпорт", Централна кооперативна банка (ЦКБ) и "Софарма". Спорадично събуждане се наблюдаваше и при книжата на "Адванс Терафонд" АДСИЦ и "Фонд за недвижими имоти България" АДСИЦ, но дори и тогава дневните обеми трудно можеха да се опишат с нещо по-различно от "незадоволителни". В резултат на това борсовите ни индекси отчитат слаби седмични изменения. Макар все още да могат да се похвалят с повишения, те да са далеч от върховите си стойности от края на януари.
Мечтаното начало на борсовата година, макар да бе ограничено в групата на "Химимпорт", успя да убеди много инвеститори и спекуланти, че 2018-а също може да донесе двуциферна доходност от български акции. Това вероятно е и другата причина в последните две седмици да сме свидетели на толкова апатична на моменти търговия – възможно е доста от иначе активните играчи да са останали "заклещени" в хитовите акции на "Химимпорт" и Централна кооперативна банка, чийто бурен ръст бе попарен от корекцията на световните пазари. Текущите цени на тези книжа, от друга страна, са близо до стойностите, на които са били придобити от късно появилите се купувачи, поради което последните вече не са сред активните участници на пазара в момента. Подобна патова ситуация имаме и при "Софарма", където широко разпространяваните в края на годината полуистини за цената и обема на голям пакет акции накара мнозина да инвестират солидни суми в очакване на бърза печалба. Е, това засега не се случва. Дали ще се случи с акциите на ЦКБ и "Химимпорт", предстои да разберем. Едно е сигурно, според мен – накрая малцина ще направят пари, докато повечето краткосрочни играчи ще спечелят най-вече горчив опит.
Иначе – почти като при нас, борсите в Европа и отвъд Океана се съвземат от силните разпродажби в началото на месеца. От заразния оптимизъм на американците не остана и следа въпреки добрите финансови отчети на американските компании и повишените прогнози за следващите тримесечия. В развита Европа ситуацията е подобна – въпреки добрите данни, поне на хартия, предпазливостта постепенно се настанява в прогнозите и очакванията на бизнеса и инвеститорите. Умереният оптимизъм обаче все още е доминиращата нагласа на развитите пазари, така че е твърде рано за по-категорични прогнози дали това е началото на края на възходящия цикъл.
