Николай М. Ваньов,
Финансов експерт
Намаляването на рисковите експозиции бе водещото в поведението на инвеститорите и през изминалата седмица. Това доведе до сериозни спадове на капиталовите пазари и дори основните индекси на САЩ изтриха цялото си поскъпване от началото на годината. На този фон като силно печеливши се откроиха инвеститорите в държавни дългове.
Спадовете на облигационните емисии съответно бяха основното за международните пазари. В САЩ те бяха подкрепени от силно негативната търговия с акции в сряда, когато широкият измерител "Ес енд Пи 500" отбеляза дневен спад от повече от 3 на сто. Негативните данни за продажбите на нови домове, които се смятат за пряко обвързани с лихвените очаквания, също спомогнаха за поскъпването на трежъритата. Както цяло ключовите десетгодишни американски ДЦК приключиха седмицата при нива на доходност от 3.108% и понижение от 8.5 базисни точки.
В еврозоната движението на дълговите емисии изпревари това в САЩ. Спадът на индекса, измерващ очакванията на мениджърите по покупките в основни компании до двегодишно дъно, на свой ред разкри натрупващите се проблеми във валутния съюз, докато спекулациите относно (не)възможността на ЕЦБ за сериозни действия по затягането на паричната политика се усилват. Преди заседанието на борда на институцията в четвъртък пазарите все пак не бяха настроени за сериозни изненади – очакванията бяха свързани с препотвърждаването на спирането на програмата по вливане на ликвидност. Въпреки това немските бундове бяха търсено убежище срещу риска, като неуспешният пробив на десетгодишните книжа и над 0.50% доведе до седмичен спад от 6.3 базисни точки – до 0.395 на сто. Сходно бе и движението при доходността на френските облигации – понижение от 6.8 базисни точки до 0.769 на сто.
В периферията отново се наблюдаваше пореден епизод на италианската бюджетна драма. ЕК съвсем очаквано отхвърли предложението на Ботуша, определяйки заложения дефицит като "недопустим". В същото време растящата разликата между курс "купува" и курс "продава" между италианските и немските облигации засилва рисковете от необходимост от рекапитализация на италианските банки, някои от които бяха допълнително отслабени от намаляването на кредитния им рейтинг. Като цяло инвеститорите не вярват на лидера на Лигата – Матево Салвини, който в изказване през седмицата определи достигането на 400 базисни точки спред с Германия като "абсолютно невъзможно". Седмичното повишение на италианските десетгодишни книжа се равняваше на 12.4 базисни точки до 3.602 на сто. В същото време Испания изглежда все по-сигурната страна, след като доходността по десетгодишните иберийски книжа отбеляза седмичен спад от 10.8 базисни точки до 1.622 на сто.
Великобритания продължава да бяга в собствена писта на международните пазари, като водещи остават новините около Брексит. След спекулации, свързани с общ граничен план с ЕС, който да разреши ирландския проблем, инвеститорите обърнаха внимание на джилтовете. В десетгодишния матуритет доходността по британските ДЦК отбеляза спад от 12 базисни точки до 1.4155 на сто.
