Петър Драмов
УниКредит Булбанк АД
От известно време пазарите скърцат под тежестта на геополитическите трусове в икономическото развитие.
Китай се огражда с нови приятели. Преди две години Поднебесната империя обяви създаването на нова коалиция с Пакистан, отявлен враг на Индия, с Таджикистан – познат като приятел на Русия, и с Афганистан, смятан за приятел на САЩ. Строежът на първата военна база на Китай в Афганистан вече е факт.
Тръмп обяви едностранното изтегляне на страната му от ракетния договор с Русия. Това ли е началото на новата "ледена епоха"!? Или пък рестартиране на ракетната надпревара!?-
Стара Европа също сериозно скърца под напора най-вече на вътрешнополитически неразбории, които явно тлеят отдавна, но сега избуяха под напора на мигрантските течения. На междунационално ниво също прехвърчат искри – най-вече между "богатия" Север и "бедния" Юг, но това са обичайните "семейни" кавги за пари. Отношенията с Англия след Брексит все още не са уточнени и това поставя много въпросителни пред бъдещото развитие на икономиките на Европа – и не само.
В Близкия Изток също се очаква пренареждане на фигурите, след като става ясно, че убийството на журналиста е било планирано.
Тръмп отдавна започна да поставя бариери пред свободната търговия. Той поведе търговска война както със своите съседи Мексико и Канада, така и с далечни страни като Китай, с която търговският дефицит на САЩ е най-внушителен. Той е цели 375 млрд. долара и е доста по-голям спрямо втория по големина – към Мексико от само 71 млрд. и с Япония – от 69 милиарда долара. Със съседите си и със Страната на изгряващото слънце намери някакво решение, но Поднебесната империя е жилав противник.
Първите признаци, че пазарите се огъват под тежестта на геополитическото бреме и на разгарящата се търговска война – най-вече с Китай, вече са факт. Основният барометър, че нещо на международната сцена не е наред, са борсовите индекси. Те вече поголовно са на червена територия и със своя червен цвят дават силен предупредителен сигнал, че нещата не вървят на добре. От началото на годината инвеститорите на щатските пазари са загубили едва 1% от вложенията си, на японския 7%, на европейските пазари – фаталните 13% и на китайския – "пълнолетните" 21 процента. Гледайки графиките на Dawn Jones Industrial Average, NIKKEI, DAX и Shanghai Comp. политиците – и особено Тръмп, би трябвало да се стреснат, освен ако целта е точно тази – да се стопира експанзията на азиатците.
Като цяло икономиката на САЩ е жизнена – расте с 2.9%, при това на фона на повишена до 2.3% инфлация. Ето защо не е чудно, че Фед ще вдигне основната лихва с още 25 базисни точки, при това до края на годината. ЕЦБ се придържа към политиката си на изчакване и наблюдаване, най-вече на ръста на цените, изключвайки храни и енергия.
На този фон нашето Министерство на финансите си е определило задача да запази номиналния размер на държавния дълг през следващите три години, но на фона на умерения ръст на БВП от около 3.6% през всяка една от следващите три години да сведе процентното съотношение дълг/БВП от 22.5% в момента до 17.7% през 2021 година. По този показател всред държавите от цял свят след нас ще останат само Русия, Естония и Ботсвана.
Липсата на свежи емисии затруднява развитието на вторичната търговия с ДЦК. Тази година се очертава да бъде първата за последните 26 години, откакто съществува свободен пазар на ДЦК, през която няма да има нито една нова емисия държавна ценна книга. Ето защо доходността на емисия, деноминирана в левове с падеж през 2027 г., е 0.75% на годишна база, а еврооблигацията ни, деноминирана в евро с падеж през същата година, е 1.3 процента.
