Николай М. Ваньов,
Финансов експерт
Първите дни от новата 2019 година изненадаха някои трейдъри със силното настроение срещу рисковите активи, което доминираше международните финансови пазари. На този фон инвеститорите в държавни дългове бяха на силно печеливши позиции.
В сряда станахме свидетели на сериозно търсене на най-сигурните книжа от ядрото на еврозоната. След лоши данни за очакванията на мениджърите в производството в повечето страни на валутния съюз, рискът от скорошна рецесия се засили, докато европейските акции и еврото останаха на прицела на инвеститорите. В резултата на всичко това немските бундове поскъпнаха сериозно, отбелязвайки седмичен спад на доходността с цели 6.6 базисни точки до 0.173% в десетгодишния матуритет. В сходния падежен срок френските книжа видяха понижение на доходностите от 5 базисни точки до 0.655 процента.
Движенията на доходността при перфирените на еврозоната дългове доказа, че настроението на пазарите бе изключително срещу риска. Въпреки че в Италия популистите успяха да прокарат приемлив за ЕС бюджет буквално в последната минута, политическите рискове на Ботуша остават високи. Десетгодишните италиански ДЦК видяха седмично повишение на доходностите от 1.9 базисни точки до 2.758% при десетгодишния срок. Испанските книжа със сходен матуритет се търгуваха без промяна на доходността при нива от 1.412 процента.
Във Великобритания темата на 2019 г. остава Брексит, като напускането на ЕС започва все повече да тежи на икономиката на Острова. Данните за потреблението от първата седмица на новата година никак не бяха окуражаващи, а джилтовете бяха най-търсената британска инвестиция. Десетгодишната доходност по британските ДЦК отбеляза седмичен спад от 5 базисни точки до 1.216 процента.
В САЩ бягството от риска също бе водеща тема. След като на политическата сцена се очертава патова ситуация в Конгреса, овладян от демократите, а навън администрацията Тръмп не дава нищо друго освен волатилност, свързана засега с търговските преговори с Китай, очакванията на анализаторите са за трудна 2019 година. В допълнение към това, немалко икономисти прогнозират забавяне в темповете на икономически растеж на САЩ (но не и рецесия). На този фон инверсията на кривата на доходност бе затвърдена през изминалата седмица, през която десетгодишните трежърита видяха понижение на доходността от цели 8.6 базисни точки до 2.634 на сто.
