Облигации, акции на развиващи се пазари и суровини ще бъдат най-вероятно активите на преден план през настоящата 2023 г., отбелязват анализаторите на „Карол Капитал Мениджмънт“ в редовната си годишна прогноза за капиталовите пазари и активи. След една от исторически най-лошите си години, пазарите започват оптимистично 2023 година. Причините за това могат да се търсят в няколко посоки, но големият фактор за движението нагоре е отварянето на Китай, смятат експертите.
„През изминалата 2022 г. акциите загубиха пазарна капитализация от над 33 трлн. долара, а облигациите отбелязаха най-лошата си исторически година от 100 години насам“, коментира портфолио мениджърът на „Карол Капитал“ Георги Георгиев. От началото на 2023 година се забелязва плавно движение нагоре и за двата актива. Основните фактори за повишението са забавянето на темпа на инфлацията и на американските и на европейските пазари, които отбелязаха пиковите ѝ стойности през октомври 2022 г., по-слабият ефект от свиването на балансите на централните банки, по-слабото от очакваното забавяне на икономиката и отслабващия американски долар.
Голяма част от пазарните участници са на мнение, че ФЕД е близо до най-високата точка за увеличаване на лихвите.
Това от своя страна води до очакване за намаляването на лихвения процент по-късно през годината и за покачване на апетита към риск, отбелязват експертите на „Карол Капитал“. Отварянето на Китай след политиката на нулев COVID и залегналите в политиката на китайското правителство планове за стимулиране на строителния сектор, водят до надеждата, че страната може да изиграе ключова роля в омекотяване на предстоящото забавяне на растежа на икономиката в глобален мащаб. Тук можем да добавим и добрите новини за намаляване на геополитическото напрежение по оста Китай-САЩ. По този начин геополитическите фактори, които могат да повлияят негативно за по-бързо излизане от кризата намаляват и се съсредоточават върху войната между Русия и Украйна. Положително повлиява и сентимента на инвеститорите – голяма част от пазарните участници държат много високи нива на кеш и ниски нива на акции в портфейлите си. Най-вероятно скоро ще дойде моментът, в който големите запаси от кеш ще бъдат инвестирани отново, което ще допринесе за положително движение на пазарите, смятат анализаторите. В САЩ и Европа се наблюдава забавяне на темпа на инфлацията, който би трябвало да бъде усетен и от потребителите в следващите месеци.
Време ли е развиващите се пазари да бъдат оценени адекватно?
След близо 15-годишен период, в който развиващите се пазари са пренебрегвани в полза на американския пазар и тези на другите развити държави, според експертите на „Карол Капитал“ най-вероятно скоро ще бъдат адекватно оценени. В момента акциите на развиващите се пазари са изключително подценени спрямо тези на американския пазар по отношение на съотношението P/B. „Има няколко фактора, които смятаме, че са позитивни за развиващите се пазари“, казва Георги Георгиев. По думите му единият от тях е отслабващият долар в комбинация с подценените местни валути на развиващите се пазари. Отварянето на Китай и заявеното намерение на китайските власти да стимулират сектора на недвижимите имоти могат да дадат нов импулс на суровините. Запасите от мед на Китай са на най-ниското си ниво от 2009 г., а неговата икономика е отговорна за ½ от търсенето на мед в света.
Облигациите отново носят доходност
Докато през последните три години облигациите с негативна доходност достигаха близо 25 процента от всички в обръщение в света, в момента този дял отново е близко до нулеви нива. Повишаването на лихвите от страна на централните банки се отрази и в повишаване на лихвите по дълговите книжа. В същото време след две години на сериозен спад в цената на облигациите дойде моментът, когато пазарните участниците намират вече доходността им за достатъчно атрактивна . В историята няма три поредни негативни години за този клас активи.
Суперцикълът при суровините продължава,
според прогнозата на „Карол Капитал“, въпреки забавянето в последната година. В предишни периоди на суперцикъл при суровините също се наблюдава подобно забавяне преди тренда нагоре да се възстанови и анализаторите очакват подобно развитие. Фундаменталните предпоставки за ръст пред суровините все още са валидни: преходът към зелена икономика, отслабващия долар и почти изчерпаните нива на запаси на някои от суровините (никел, мед, алуминий). Златото има предпоставки да се позиционира като актив-убежище и най-добрата алтернатива на кеша при отрицателна реална доходност.
Сравнявайки историческите закономерности пазарите отново се намират в период, в който активното управление на портфейли ще донесе по висока доходност на инвеститорите, смятат експертите на „Карол Капитал“. След дългогодишната доминация на Buy&hold стратегията е дошло време инвеститорите да се обърнат към Market timing стратегията за по-добри резултати. Инвеститорите трябва да са готови за период, в който пазара ще бъде волатилен и ще има множество върхове и дъна, предупреждават от „Карол Капитал“. Затова активното управление и активно управляваните фондове ще бъдат по-добрият избор през 2023 година.
Информацията, поместена в този материал не представлява инвестиционен съвет, не е препоръка или инвестиционна консултация от страна на „Карол Капитал Мениджмънт“ ЕАД относно каквито и да са инвестиционни стратегии или предлаганите финансови инструменти .
