Прогнозите на Уолстрийт за отминалата година до голяма степен не успяха да предвидят възхода на фондовите борси. През ноември и декември 2022-а анализатори ветерани на пазарите на акции предсказаха, че 2023-а ще е година, която трябва да отпишем. Те обясниха, че високата инфлация, задаващата се глобална рецесия и растящите лихвени проценти ще ограничат покупателния потенциал на домакинствата и ще свият корпоративните печалби. За инвеститорите пък те предвещаха частични печалби и едни от най-слабите 12 месеца за борсовия индекс S&P 500 от 15 години насам.
Пазарните играчи повярваха частично на тези прогнози. Лихвените проценти действително скочиха до най-високите си равнища за последните почти две десетилетия, но S&P 500 се изкачи изненадващо до почти рекордно висока стойност и приключи 2023-а на 4,769.83 пункта – годишна печалба от 24.23 процента. Възходът беше подгрян до голяма степен от т. нар. “Великолепна седморка” от акциите на технологичните компании с мега-капитализация “Епъл”, “Амазон”, “Алфабет”, “Мета”, “Майкрософт”, “Тесла” и “Енвидия”, които допринесоха за 76% от миналогодишната печалба на широкия щатски борсов индекс,
пренебрегвайки банковата криза, войните в Украйна и Близкия изток
и забавения растеж на китайското стопанство. Анализаторите от Уолстрийт прогнозираха в края на 2022-а, че S&P 500 ще приключи 2023-а с котировка 4009 пункта.
И другите основни американски борсови индекси постигнаха добри резултати, като “шампион” е NASDAQ Composite, който приключи 2023-а с 43.42% годишен ръст – до 15,011.35 точки. Елитният DJIA се представи по-скромно – с ръст от 13.7% до 37,689.54 пункта, а NYSE Composite прибави 10.99% към пазарните си оценка – до 17,852.89 пункта.
Криптовалутите постигнаха още по-добри резултати.
Bitcoin успя да преодолее правните репресии
срещу най-едрия играч от сектора (криптоимперията на Сам Банкман-Фрайд – FTX) и увеличи пазарната си оценка с над 150%, превръщайки се в един от най-печелившите рискови активи за 2023 година.
“2023-а беше велика година за опозиционерите”, коментира Дейвид Бансен – основател и главен инвестиционен директор на фирмата за управление на лични състояния “Бансен груп”. И допълва, че преди година са съществували макроикономически опасения, оценки и финансови главоболия, които са изглеждали трудни за преодоляване, но иронията е, че те дефакто не са оправдали, въпреки че всичко, от което са се страхували инвеститорите, е било още по-лошо.
Прогнозата на Уолстрийт за 2024-а е по-розова. Анализаторите предвиждат
по-ниски кредитни разходи, икономическо охлаждане без рецесия
и изключително добра година за инвеститорите.
Тези очаквания обаче могат много бързо да се окажат нереални. Куп неща биха могли да разлюлеят пазарите, като един от най-важните фактори е евентуалното подновяване на инфлационния натиск. Има и други неизвестни в годината когато електоратите на повече от 50 държави, включително и Съединените щати, трябва да вземат решения на кого да гласуват доверие на предстоящите избори.
Обобщеният сценарий на Уолстрийт за края на 2024-а е индексът S&P 500 да се повиши до 5068 пункта, което означава годишна печалба от грубо 6 процента. Това е усреднената прогноза на “Джей Пи Моргън Чейз”, “Моргън Стенли”, “Уелс Фарго сикюритис”, “Джефрис”, “Ю Би Ес глоубъл мениджмънт”, “Роял бенк ъф Скотлънд кепитъл маркетс”, “Бенк ъф Америка”, “Ситигруп”, “Дойче банк” и “Голдмън Сакс груп”.
Лагерът на оптимистите оглавяват последните три банки, които предвиждат 5100 пункта за S&P 500 в края на 2024-а. “Голдмън Сакс груп” се мотивира с изненадващото официално изявление на Федералния резерв от 13 декември след последното за 2023-а съвещание на банковия паричен комитет за три потенциални лихвени редукции през идната година. По-ниските цени на заемите
ще увеличат потребителската мощ на домакинствата и на бизнеса,
което ще подкрепи баланса на корпоративна Америка.
Друг катализатор, според анализаторите на “Голдмън Сакс”, е очакваната промяна на стратегията на инвеститорите. Докато през миналата година те са предпочитали да вкарват повече средства в по-сигурните по отношение на лихвените промени активи каквито са паричните фондове и са избягвали акциите, през тази нещата ще се обърнат надолу с главата и с понижението на лихвите част от кешовите вложения ще се насочат към фондовите борси.
Стратезите на “Бенк ъф Америка” също са настроени оптимистично и в годишната си прогноза посочват 5000 пункта за S&P 500 в края на 2024-а, благодарение на благоприятния сценарий от падащи цени и растящи корпоративни печалби.
Противоположният
лагер на песимистите оглавява “Джей Пи Моргън Чейз”
с предвиждането си за 4200 пункта котировка на S&P 500 в края на тази година.
Банковият екип от анализатори под ръководството на главния стратег за глобалните пазари Марко Коланович очакват борещи се със скъпотията потребители с изчерпващи се спестявания, потенциална рецесия и геополитическа несигурност, които биха могли да тласнат нагоре цените на суровините, особено на суровия петрол, и да охладята глобалния растеж.
Мнозинството колеги на Коланович пък са дори още по-мрачно настроени към Европа, където рецесионните тревоги са по-силни. Докато предвижданията за Азия са за още една година със стабилен растеж, особено в Индия и Япония.
Други банкери са по-обнадеждени за американските потребители, но посочват
друго предизвикателство пред инвеститорите:
ако икономиката се задържи по-силна, това ще е нож с две остриета за инвеститорите. Защото перспективата за активно потребление на домакинствата и бизнеса създава инфлационен риск, който може да принуди Федералния резерв да остави лихвените проценти по-високи за по-дълъг период от време и дори да не започне да ги сваля. Което е неблагоприятно събитие за акциите и би означавало “равна” година или, ако има подем, той да дойде отново от “Великолепната седморка”.
Големите неизвестни и непредсказуеми явления са политиката и изборите.
Историята от последните седем десетилетия показва, че
президентските избори в Съединените щати не са “убийци” на борсовия подем
и че през този период S&P 500 е поскъпвал средно със 7% в изборните години. И те вероятно и този път няма да вкарат допълнителни колебания на пазарите, според оптимистите от Уолстрийт, въпреки множеството въпросителни по отношение на тазгодишните състезания. Първо – дали планината от правни проблеми ще извади от битката водещия кандидат на републиканците Доналд Тръмп? Второ – дали падащият рейтинг на сегашния президент Джо Байдън ще отвори вратата за силен конкурент от трета партия? И трето – дали резултатът от изборите няма да бъде оспорен и да предизвика конституционна криза?
По оценка на Бансен, “изборите няма да са основният тригер за фондовите борси поне до ноември 2024-а по простата причина, че до тогава пазарните играчи няма да знаят кой ще ги спечели”. Неговият съвет към инвеститорите е да не се опитват да отиграват влиянието на вота върху пазарите.