Председателят на Федералния резерв (FED) Джеръм Пауъл увери, че той и колегите му са готови да понижат лихвените проценти на Съединените щати през септември, ако напредъкът по задушаване на инфлацията продължи, посочвайки риска от по-нататъшно отслабване на пазара на труда.
“Въпросът е дали наборът от данни, променящата се икономическа перспектива и балансът на рисковете съответстват на растящата увереност за инфлацията и поддържането на силен пазар на труда”, каза Пауъл на репортерите след приключването на двудневното съвещание на банковия паричен комитет на 31 юли. И допълни, че ако резултатите от този тест отговарят на очакванията, “редукция на лихвата може да бъде обсъдена още на следващото събрание през септември”.
Паричните стратези на щатската централна банка запазиха основната лихва на страната в диапазона 5.25% – 5.50% – равнище, което поддържат от юли 2023-а насам. А бившият директор на клона на Федералния резерв Уилиам Дъдли коментира, че “промените в текста на официалното изявление и пресконференцията де факто ни казват, че септември ще се случи, освен ако икономическите условия не се променят съществено”.
Въпреки уверенията на Пауъл, че официалните представители на институцията са готови да понижат кредитните разходи от най-високата им стойност за последните повече от две десетилетия, той все пак остава вратичка за въздържане от лихвени промени, ако ценовите показатели се окажат разочароващи през идните месеци.
Дилемата на американските парични стратези е да намерят точния баланс между овладяването на инфлационния щурм и запазването на устойчивостта на пазара на труда. И уточненията на шефа на Федералния резерв след публикуването на официалното изявление на паричните стратези подчертава нарастващото им безпокойство за влощаващата се трудова конфигурация – явен завой от категоричния им акцент върху инфлацията през последните повече от две години.
“Икономическата перспектива е несигурна и паричният комитет обръща сериозно внимание на рисковете от двете страни на двойния си мандат (бел. ред. – да поддържа ценова стабилност и стабилен пазар на труда)”, посочват банкерите в изявлението си след края на съвещанието.
Засега пазарът на труда остава стабилен, но се охлажда. Откриването на нови работни места се забавя, а безработицата е 4.1% – най-висока от 2021-а насам, но все още на най-ниското ниво в историята си. Съкращенията пък все още са в скромен порядък. Пауъл обаче каза на репортерите след обсъжданията с колегите си, че не е необходимо той да отслабва още, за да бъдат достигнати целевите 2% годишна инфлация.
“Постигнахме това наистина значимо понижение на инфлацията и безработицата остава ниска”, посочи шефът на американската централна банка по време на пресконференцията. И добави, че това е добре дошъл резултат и цялото внимание на банкерите е “как те да продължат да го поддържат”.
Въпреки че вече не става въпрос за рецесия, Пауъл наблегна на деликатния баланс при решението за промяна на лихвената политика: преждевременно начало на лихвените редукции, които да съживят инфлационния натиск или прекалено късна намеса за сваляне на лихвите. Започвайки низходящия лихвен цикъл през септември, преди ценовият ръст да се е върнал на 2% годишно, банкерите биха си осигурили известна застраховка, че трудовият пазар няма да се влоши чувствително.
Пазарите приеха новината възторжено и щатските ДЦК поскъпнаха след пресконференцията на Пауъл. Котировките на лихвените суапови контракти показват, че търговците са остойностили изцяло лихвено понижение от 25 базови пункта през септември и общо около 70 точки до края на годината.
Все пак, не трябва да се забравя, че септемврийската редукция на лихвите не е сигурна сделка, доколкото индексът на потребителските разходи (предпочитаният от Федералния резерв инфлационен показател) през юни се повиши до 2.5 процента. И въпреки че той върви надолу, банкерите се опасяват да не се повтори “зациклянето”, което се случи в началото на годината.
В тази връзка Пуъл посочи, че “си представя сценарий, при който може да има от нула до няколко лихвени понижения” до края на годината, “в зависимост от начина, по който се развива икономиката”.
Поне засега, онова, което работи в полза на Федералния резерв, е ниското ниво на безработица и колко дълго то би могло да се задържи на тези стойности, за да осигури достатъчна възможност за лихвени маневри.