Китайският пазар на изкуствен интелект преживява рязък спад след силен период на спекулативно поскъпване. Индексът STAR 50, който включва компании от секторите на AI и полупроводниците, е загубил 40% от стойността си за по-малко от четири месеца. Това се равнява на около 480 млрд. долара изтрита пазарна капитализация.
Показателен е случаят с производителя на роботи Unitree. Интересът на дребните инвеститори към акциите му е бил 8000 пъти по-голям от предлаганото количество, но впоследствие цената им е паднала наполовина.
Спадът засяга и други технологични компании. Производителите на чипове MetaX Integrated Circuits и Moore Threads Technology са загубили около половината от стойността си от юли насам, а акциите на CXMT са поевтинели с над 25% само за месец. Компаниите за оптични компоненти Zhongji Innolight и Eoptolink Technology също отчитат спадове от около 60% спрямо върховете си през лятото.
Защо инвеститорите се оттеглят?
Сред основните причини са високите оценки на технологичните компании, опасенията от ограничения върху китайското оборудване за центрове за данни и нарастващата несигурност около сектора.
Спадът слага край на двугодишно поскъпване, подкрепено от очакванията за държавни стимули и бързото развитие на изкуствения интелект. Въпреки опитите на властите да ограничат прекомерните спекулации, ентусиазмът около AI компаниите доведе до силно поскъпване на акциите им.
Високите оценки остават проблем. Индексът STAR 50 се търгува при съотношение цена/печалба от около 100 пъти, докато при американския Nasdaq 100 показателят е приблизително 30 пъти. Това означава, че инвеститорите плащат значително повече за всеки долар текуща печалба на китайските компании в индекса.
Възможност за покупки или още загуби?
Мненията на анализаторите са разделени. Някои смятат, че сривът ще затрудни технологичните компании, които планират да излязат на борсата, и ще направи инвеститорите по-предпазливи. Други вече виждат възможности за покупки на по-ниски цени. Goldman Sachs например включи CXMT и Innolight в актуализирания си списък с препоръчвани китайски AI акции.
Съществуват обаче опасения, че конкуренцията между китайските производители ще доведе до ценова война и допълнително ще намали печалбите им.
Ще се разпространи ли спадът в световен мащаб?
Засега американските технологични акции са засегнати значително по-слабо. Nasdaq е отстъпил с около 6% от рекордното си равнище, достигнато преди три седмици. Въпреки това китайският срив поставя въпроса дали високите оценки на AI компаниите по света са оправдани.
Ситуацията създава допълнителен натиск върху усилията на Пекин да насочи спестяванията на домакинствата към фондовия пазар и да финансира развитието на собствената си технологична индустрия.
Китайските компании продължават да се конкурират с американските производители, но инвеститорите вече преоценяват очакванията си за бъдещия им растеж. Основният риск е, че ако високите оценки не бъдат подкрепени от реални печалби, спадът може да продължи.
