Петър Драмов
УниКредит Булбанк АД
Каква по-хубава новина би погалила ухото на дилърите от тази, че пари за покупките им ще бъдат осигурени. И те – дилъри и инвеститори, действаха. Накупиха къде каквото видяха да се продава. В резултат на което цените на държавните и корпоративните ценни книжа се повишиха.
Основните заслуги за това поведение на пазарите са на новините, идващи от Щатите и от Европа. БВП на САЩ расте, при това със стабилни темпове. Броят на работните места се увеличава. Инфлационният натиск спада. Фед приключи с предоставянето на финансовите стимули за пазарите през миналия месец, но свободни пари има предостатъчно.
Пари има и в Европа. С гръм и трясък председателят на ЕК Жан-Клод Юнкер обяви, че има план за набавянето на над 300 млрд. евро, които няма да са новонапечатани пари, а ще дойдат от привличане на инвестиции. Германия го подкрепи и това беше достатъчно за дилърите да се почувстват окрилени. В добавка към казаното не мога да пропусна и председателя на ЕЦБ Марио Драги, който също заяви безпрекословна подкрепа за ценовата стабилност на Стария континент. С други думи – ако ви трябват пари, искайте и ЕЦБ ще ви ги даде. И без това слабите стойности на инфлацията в еврозоната вероятно ще подтикнат ЕЦБ да разшири програмата си по изкупуването на книжа.
Инфлацията и в Европа, и оттатък Океана е ниска, а пари има – при това в огромни количества. Това е основната причина дилъри и инвеститори да се насочат към покупки на всякакви ценни книжа – държавни и корпоративни.
Германските 10-годишни ДЦК добавиха 50 цента към стойността си, докато френските, италианските и испанските – по цяло 1 евро.
В отбора на печелившите са и българските книжа. Цената на нашата еврооблигационна емисия с падеж след 10 години успя да добави рекордните 1.3 евро. В момента тя се търгува при 102.4 евро за 100 евро номинал и тази цена е най-високата, откакто емисията бе пусната на пазара в началото на месец юли тази година. Доходността, която тя носи, е обратнопропорционална функция на цената. Тя се понижи и в момента е 2.67% на годишна база, което е със 17 базисни точки по-ниско спрямо седмица по-рано. Тя пък е рекордно ниска.
Цената и на другата ни еврооблигационна емисия с падеж юли 2017 г. отбеляза леко повишение. Тя вече се търгува срещу 107.7 евро за 100 номинал, или с 15 цента по-високо отпреди седмица. Осигуряваната от нея годишна възвръщаемост на инвестицията се понижи и е 1.22 процента. В края на предишната седмица беше 1.3 процента.
Цената на най-краткосрочната ни, деноминирана в щатски долари глобална облигация, чийто падеж е на 15 януари 2015 г., обаче се понижи, защото наближава и падежът й. Тя вече се търгува при цена 100.9 щ. долара, която е петгодишно дъно.
Този път и вътрешните ни емисии реагираха мълниеносно на пазарните настроения. Цените им отскочиха нагоре, т.е. доходността им се понижи. Всъщност основната причина за това движение на цените у нас се крие в разочарованието. Разочарование, че Министерството на финансите ще си набави недостигащите 4.5 млрд. лв. чрез външно финансиране, а не както мнозина смятаха – чрез допълнителни емисии на книжа на вътрешния пазар. Ето защо цените на книжата ни се върнаха на изходни позиции.
Най-отчетливо това движение си пролича при 10-годишните държавни съкровищни облигационни емисии. Доходността им отново е 3.1% на годишна база. Толкова, колкото беше и в края на септември. Нека обаче да припомня, че едва седмица по-рано на проведения аукцион за продажбата на 60 млн. лв. номинална стойност бе достигната средна доходност от 3.58% на годишна база. Както се казва, честито на печелившите. Доходността пък на емисията с падеж януари 2019-а се срина до 1.75%, след като в началото на ноември беше 2.2 процента.
На проведения в понеделник аукцион бяха реализирани допълнително 35 млн. евро номинална стойност от емисия с падеж февруари 2021 г. при средна доходност 2.27% на годишна база.
Следващите два аукциона са насрочени за провеждане на 1 и 3 декември. На всеки от тях ще бъдат предложени по 400 млн. евро. Първата емисия е едногодишна, а втората ще е деветмесечна.
