Движени от редица фактори и при висока динамика, международните пазари на държавен дълг навлязоха във фаза на повишаване на доходностите през изминалата седмица. Редица анализатори вече определяха основните ДЦК като силно надценени, докато близката до 0% доходност, която се вижда даже при книжата със срочност над 10 години (напр. Швейцария), оказва сравнително силно влияние на търсенето на суверенни дългове. В резултат на тези фактори продавачите на ДЦК определено преобладаваха през изминалите пет търговски дни.
Погледът на инвеститорите остава фиксиран върху действията на новото правителство в Гърция. Турнето на министър-председателя й Алексис Ципрас и на министъра на финансите Янис Варуфакис в Европа засега не дава очакваните от тях резултати. Докато основните лидери на еврозоната изразяват единодушно несъгласие с плановете на популистката коалиция да не плаща гръцкия дълг, Европейската централна банка обяви, че временно спира програмата за ликвидна подкрепа на гръцките банки. В крайна сметка Ципрас започва все повече да смекчава следизборната си риторика, а въжделенията за напускане на еврозоната и на ЕС бързо отиват в забвение. Всичко това доведе до известно успокояване на дълговите пазари. Редица анализатори сочат риска от ескалация на гръцката криза като занижен. Точно тази промяна доведе до ръст на доходностите по основните ДЦК на еврозоната. През изминалата седмица инвеститорите търгуваха десетгодишните немски бундове при доходност до падежа от 0.368% (ръст от 6.6 базисни точки). За същия период повишението по доходността на десетгодишните френски ДЦК бе с 5.6 базисни точки – до 0.591 процента.
Временното разведряване на отношенията между Гърция и ЕС доведе до стабилност на пазарите на ДЦК, емитирани от страните от периферията на еврозоната. Десетгодишните испански книжа се търгуваха при доходност от 1.444%, с 2.7 базисни точки по-висока спрямо седмица по-рано. Нормата на възвръщаемост по италианските ДЦК със сходен срок до падежа бе 1.538% към края на седмицата при спад от 5.3 базисни точки.
Намаляването на риска, произтичащ от процесите в еврозоната, доведе до ръст на доходността и по британските джилтове. Стабилната политика на "Банк ъф Ингланд", която в синхрон с пазарните очаквания остави основната лихва и програмата по вливане на ликвидност на Острова непроменени, спомогнаха за ръст на търсените от инвеститорите доходности по десетгодишните джилтове с цели 20.9 базисни точки – до 1.539 процента.
В САЩ инвеститорите в трежърита явно търсеха по-висока доходност през изминалата седмица. Очакванията на икономистите, че американската икономика за 12-и пореден месец ще предложи над 200 000 работни места, дадоха на инвеститорите основания да търсят по-добра възвръщаемост по щатските ДЦК. Ръстът на търсената доходност по десетгодишните трежърита се равняваше на 16.9 базисни точки – до 1.811 процента.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
Николай Ваньов,
Експерт, ФИ и деривати, Инвестбанк АД
