ИЗПУСНАХМЕ КУПОНА
Петър Драмов
УниКредит Булбанк АД
Залозите, че ФЕД ще вдигне лихвите в средата на тази година до поне 0.5% драстично загубиха привърженици, след изявлението на председателката на ФЕД, че перспективите пред най-голямата световна икономика се помрачават, а инфлационните процеси губят силата си. С една дума ерата на ниските лихви продължава, а това подейства на инвеститори и дилъри като покана за купон, защото това е хубава новина както за корпоративните така и за държавните книжа емитирани в долари. Купона започна, стартираха интензивни покупки на книжата и цената им се повиши.
Още в първият работен ден на изминалата седмица председателя на ЕЦБ Марио Драги на драго сърце обяви, че възстановяването на икономическото здраве на евро-общността вече е факт, който ще остане постоянен непрекъсваем процес. Той трябва да се използва заедно с програмата за рефинансиране на страните от еврозоната за общо над 1.1 трилиона евро в периода до септември 2016 възможно най-пълноценно. С тези думи той подкани пазарните участници към купона, а те не чакаха втора покана и с охота се заеха с покупките на най-вече на държавните книжа. Само на държавните, при това единствено на тези страни с най-висок инвестиционен рейтинг, защото все още доверието им в надеждността на книжата на останалите държави както и в корпоративните такива не се е възвърнало достатъчно. В резултат на което цените на германските и френските ДЦК поскъпнаха, но на почти всички останали поевтиняха.
На 16 март България стартира процедурата по продажбата на най-дългосрочните си емитирани до сега евро-облигационни емисии на международните пазари. Плановете са реализирането на общо 3.5 милиарда евро номинална стойност 20, 12 и 7 годишни облигации. Очаква се доходността им да достигне съответно 3.42%, 2.88% и 2.33% на годишна база, което е 260, 225 и 195 базисни точки над съответните евро суапи, които са 0.82%, 0.63% и 0.38%.
Във връзка с емитирането на тези облигации на международните пазари Министерство на финансите взе решение да отмени насрочения за провеждане от Българска народна банка на вътрешен пазар аукцион за продажбата на 50 млн. лева номинална стойност държавни съкровищни облигации със срочност 10 години.
Както вече споменах, цените на първокласните държавни книжа поскъпнаха, но книжата на страните с по-нисък инвестиционен рейтинг не участваха в купона. Сред тези книжа са и родните такива. Ето защо стойността на емисията ни с падеж септември 2024 г. се понижи с 1.05 евро в рамките на изминалата седмица и в момента вече се търгува при 105.28 евро за 100 номинал. Отговарящата й годишна доходност, която е в обратно-пропорционална зависимост спрямо цената се повиши от 2.2% до 2.32% на годишна база.
До ново исторически дъно се потопи доходността на другата ни облигационна емисия, търгувана също на външните пазари, чийто падеж е през юли 2017 г.. Тя вече се търгува при едва 0.61% на годишна база.
Доходността на книжата емитирани на вътрешен пазар на държавен дълг остана на относително стабилните, установени от началото на месеца нива. Падежиращите след 10 години левови емисииза за трета поредна седмица отстоява нивото от 2.3% на годишна база. Пет годишните ни книжа пък продължават да се търгуват при точно 1% на годишна база, колкото беше постигната средната доходност на аукциона в началото на февруари. Три годишните книжа също са пуснали котва на кота 0.6% на годишна база. Едногодишните и шестмесечните ни съкровищни бонове пък се котират при съответно 0.35% и 0.25% на годишна база.
Следващият аукцион за продажба на държавни ценни книжа на вътрешен пазар не се знае кога ще се проведе. Има голяма вероятност това да се случи преди Великден.
