Петър Драмов
УниКредит Булбанк АД
Върху цената на лекия петрол натежаха такива фундаментални фактори като разведряването на отношенията с Иран и възможността тази страна да удвои доставките си на петрол на пренаситения и без това пазар.
Евтиният петрол доведе до силен долар, а масираните покупки на зелени пари покачиха цената на корпоративните книжа. Покупките на по-рисковите корпоративни книжа спрямо държавните бяха подтикнати и от оповестените по-добри от очакваното данни за състоянието на щатската икономика, както и все по-добрите финансови резултати на компаниите.
Украинската дългова криза има решение. Гръцките банки ще се рекапитализират до края на годината. Тези и други новини дават някакво решение на кризата.
И са основание за дилърите и инвеститорите да си мислят по-скоро за печалби, отколкото за загуби. Алчността у тях заговори и това е основната причина цената на акциите, както и на облигационните емисии на страни с нетолкова добра репутация, каквато е и нашата, да се повишат. В резултат на обратнопропорционалната връзка цена – доходност тя съответно се понижи.
Прогнозите на Министерството на финансите, че към края на месец юли се очаква бюджетен излишък в размер на 801 млн. лв., което представлява 1% от прогнозния БВП, бяха знак, че най-вероятно "сухият" режим за първичния пазар на ДЦК ще бъде удължен. Нека да припомня, че вече трети месец не е емитирана нито една нова, нито пък е допълнена някоя от съществуващите емисии на държавни ценни книжа. Това е допълнителен стимул най-вече за местните инвеститори да се устремят към покупките на глобалните ни облигационни емисии, които активно се търгуват на международните финансови пазари.
Ето защо цената на най-дългосрочната ни еврооблигационна емисия с падеж през март 2035 г. се повиши с 30 цента и достигна 88.8 евро за 100 евро номинал. Това гарантира доходност от 3.96% на годишна база. Цената и на другата ни дългосрочна емисия с падеж през март 2027 г. обаче добави цели 1.8 евро към стойността си и достигна 95.1 евро за 100 номинал, колкото беше и преди два месеца. Възвръщаемостта от нея вече е значително по-ниска – 3.14% спрямо 3.33% в края на предишната седмица. При нова, по-висока цена се купуват и облигациите с падеж септември 2024 година. Те струват вече 100.9 евро срещу 99.4 евро преди седмица. Доходността й също се понижи драстично – от 3.03% годишно до 2.83% в момента. С цели 1.6 евро поскъпнаха и облигациите ни с падеж през март 2022 година. Търговията с тях вече се случва при цени от близо 100 за 100 номинал. Доходността им пък потъна с близо 30 базисни точки – до 2.17% на годишна база. Доходността и на най-краткосрочната ни облигация, тази с падеж през юли 2017 г., отбеляза понижение от 10 базисни точки – до 0.45% годишно, на каквото ниво може да се придобие в момента.
От началото на седмицата на вторичния междубанков пазар не е регистрирана нито една сделка с ДЦК. Котировките на банките за книжата, емитирани на вътрешния пазар и деноминирани в левове, гравитираха около 3% годишна доходност за десетгодишните и 2.4% за книжата със седемгодишен остатъчен срок до падеж. Тези със срочност пет години даваха доходност 1.9%, а за тригодишните тя бе 1.3 процента.
Основната лихва се понижи от 0.02% на годишна база до 0.01% в резултат на по-ниските средни за предишния месец лихвени равнища по еднодневните депозитни сделки на междубанковия паричен пазар.
