Николай Ваньов, CFA
Експерт FI и деривати, "Инвестбанк" АД
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
След поевтиняването на китайския юан засиленото предлагане на първичен пазар на американски трежърита и поредната порция напрежение около приключването на преговорите по гръцкия спасителен пакет международните пазари на държавен дълг ни предложиха една типично лятна седмица на търговия с ниски обеми и слаби движения на доходностите.
Независимо от типичната за сезона ниска ликвидност от Федералния резерв предложиха на аукцион сериозно количество дългосрочни книжа. Пласирането на десетгодишни трежърита с номинална стойност от 24 млрд. щ. долара в сряда (12 юли) бе посрещнато с изключително ниско търсене. С оглед на спадовете на доходностите по американските ДЦК, както и поради лятната пазарна конюнктура аукционът бе определен като по-скоро слаб, получавайки едва оценка 2 от максимум 5 според първичните дилъри. Коефициентът на покритие, който сравнява поръчаното количество с обявеното, бе само 2.4, най-ниският от март 2009-а насам. Все пак книжата бяха пласирани при доходност до падежа от 2.115 на сто. В очакване на пласирането на тридесетгодишни книжа в края на седмицата, както и в резултат на слабия аукцион десетгодишните трежърита се търгуваха при търсен доход от 2.178% и лек седмичен ръст.
Доходностите по британските джилтове също поеха във възходяща посока. Двигател за това бяха данните на Кралския институт на лицензираните анализатори, които показаха, че текущите цени, както и очакванията за пазара на недвижимите имоти отбелязват значително повишение. Десетгодишните джилтове се търгуваха при търсена доходност до падежа от 1.862 процента. Повишението бе силно ограничено от несигурността около китайския юан. Силното понижение на основните лихви в най-многолюдната страна, както и несигурността около икономическия й растеж доведоха до това движение на валутните пазари. То пък бързо намери своето отражение както в цените на суровините, така и в глобалното понижение на инфлационните очаквания.
При предвидена ниска ликвидност държавните ценни книжа, емитирани от държавите от ядрото на еврозоната, отбелязаха минимален спад. Десетгодишните немски бундове се търгуваха при търсена норма на възвръщаемост от 0.654 на сто.
При дълговете на периферните на еврозоната страни движещ фактор на търговията отново бяха гръцките преговори. След като се разбра, че Финландия, един от основните опоненти на гръцката помощ, все пак ще приеме последния меморандум, както и при нагласите за успешното му гласуване от гръцкия парламент, въпреки отцепниците от СИРИЗА, доходностите поеха надолу. От което пострадаха десетгодишните италиански ДЦК и испанските суверенни книжа със сходен срок.
