Николай Ваньов, CFA
Експерт FI и деривати, Инвестбанк АД
Участниците на международните пазари на държавен дълг дълго оценяваха различните възможни изходи от очакваната среща на борда на ЕЦБ, провела се в четвъртък. В изказвания през ноември президентът на институцията Марио Драги подсказа на инвеститорите към вече случилото се понижаване на основните лихви в еврозоната, както и към възможно разширяване на програмата за вливане на ликвидност. Резултатите от срещата бяха точно такива, но липсата на увеличение на размера на монетарните стимули (които получиха само удължаване на срока), както и понижението на лихвите оставиха инвеститорите силно разочаровани. Това доведе до значително поскъпване на еврото спрямо долара, както и до ръстове на доходностите, търсени от инвеститорите по дълговете на страните от еврозоната.
Водещи при поевтиняването бяха немските бундове, чиито доходности се движеха около рекордно ниски нива преди срещата на ЕЦБ. След нея наблюдавахме силни разпродажби при книжата от почти всички срочности, като десетгодишната норма на възвръщаемост по книжата достигна 0.567 %, формирайки седмичен ръст от цели 11.8 базисни точки. Подобно бе и движението по френските ДЦК със сходен срок до падежа, чиято доходност се повиши с 12.7 базисни точки до 0.905 процента.
Дълговете, емитирани от страните от т. нар. периферия на еврозоната, също бяха подложени на разпродажби след срещата на ЕЦБ. Изненадата за някои инвеститори се криеше във факта, че повишенията на доходностите при тях бе сходно с тези на страните от ядрото на паричния съюз. Към края на седмицата десетгодишните италиански ДЦК се търгуваха при търсена норма на възвръщаемост до падежа от 1.558% и ръст от 15.6 базисни точки. Ръстът на доходността при сходните по матуритет испански суверенни книжа се равняваше на 11.5 базисни точки до 1.633 процента.
Икономическите новини повлияха и на търговията с британски джилтове. Редица икономисти ги определят като тревожни и променящи картината на устойчиво възстановяване на Обединеното кралство. Промените в нагласите доведоха до силна стабилност на цените на британските ДЦК, особено сравнена с това, което се случваше в еврозоната. Към края на седмицата търсената от инвеститорите доходност по десетгодишните джилтове бе 1.827% при ръст от едва 1.2 базисни точки.
В САЩ за поредна седмица имаше ръст на доходностите по трежъритата. Фючърсните пазари вече оценяват като 70-процентен шанса за повишение на основната лихва с поне 12.5 базисни точки, което да се случи на предстоящата в средата на месеца среща на борда на Фед. Данните за пазара на труда отново показаха сериозна устойчивост, докато председателят на Фед даде поредните си насоки за повишаване на лихвата, очертавайки възможните рискове при прекалено дълго изчакване за това действие. Въпреки това трежъритата, подобно на джилтовете, останаха на стабилни ценови равнища през изминалата седмица. Десетгодишните щатски ДЦК се търгуваха при търсена доходност от 2.244% и седмичен ръст от 1.9 базисни точки.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
