Лихвените проценти все още клонят към нула, независимо от обнадеждаващите данни, излъчвани от водещите световни икономики. Добрите новини за стопанствата на САЩ и в Европа предизвикаха оптимизъм и пренасочиха огромни ресурси към вложения в по-рискови активи, каквито са и българските глобални облигации, търгувани на международните финансови пазари.
Цената на по-ликвидната ни, деноминирана в зелени пари емисия с падеж през януари 2015 г. достигна 114.5 щ. долара за 100 долара номинал – точно с 1 долар повече отпреди месец. Доходността й се понижи до 2.88% на годишна база срещу 3.35% годишно през февруари.
Другата ни емисия, чийто падеж е след десет месеца, е по-нисколиквидна . Нейната цена в момента е 105.25 евро за 100 евро номинал и осигурява доходност от 1.05% годишно. В момента от нея на пазара циркулират книжа с номинална стойност общо 817 млн. евро. Тя се олихвява при 7.5% годишна лихва, което означава, че Министерството на финансите трябва да изплати на 15 януари 2013 г. общо 878 млн. евро. Този факт предизвика множество дебати в публичното пространство заради почти празната хазна. Едва 3.3 млрд. лв. е салдото по единната бюджетна сметка, поддържана при Българската народна банка.
Един от начините за попълване на бюджетните дефицити е емитирането на нов дълг. Емисионният календар на финансовото ни ведомство е наситен с аукциони, чрез които до края на април трябва да се пуснат в обращение нови книжа с номинална стойност 740 млн. лева. Те ще покрият плащанията по облигациите на падежа им и дължимите лихви по ДЦК, които за същия период са в размер на 445 млн. лв., или средствата в хазната се увеличават с чисто 295 млн. лева.
Банковата ни система е свръхликвидна , а липсата на инвестиционни алтернативи подклажда интереса на банковите и небанковите финансови институции към държавния дълг.
Красноречиви са резултатите от проведения от БНБ на 12 март аукцион за продажбата на държавни облигации с номинална стойност 55 млн. лв. и с падеж през юли 2022-ра. Те са от емисия с № 400 от 2012 г., по която на инвеститорите се изплащат лихви на всеки шест месеца при 5% годишно. Това е втори търг за реализация на количества от нея. Допуснатите до участие поръчки достигнаха 159.6 млн. лв., или коефициент на покритие 2.9 пъти. Всичките 13 първични дилъри се включиха в наддаването. Средната продажна цена се установи на 100.9 лв. за 100 лв. номинал, осигуряваща 4.89% годишна възвръщаемост на инвестицията. Два месеца по-рано доходността на тези книжа беше 5.28% на годишна база при цена 97.73 лв. за 100 лв. номинал.
Вторичната междубанкова търговия с ДЦК през изминалата седмица не беше активна, предлагането беше слабо. Веднага след обявяване на резултатите от аукциона на 12 март сделки с десетгодишни облигации се сключваха дори при 4.8% възвръщаемост. Доходността на книжата с една година остатъчен срок до падежа бе 1.6%, а на облигациите с падеж след шест години – 3.8 процента.
С голямо нетърпение се очаква и насроченият за 19 март аукцион за пласиране книжа от емисия № 400 от 2007 г. за 50 млн. лв. номинална стойност и с падеж през януари 2017-а.
Петър Драмов,
УниКредит Булбанк АД
