След няколко седмици на оптимизъм в редиците на българските инвеститори през последните дни повечето борсови индекси на БФБ-София отчетоха понижения. Макар и малки като обем, разпродажбите засегнаха ключови за пазара акции, които в общи линии изнесоха на гърба си последните повишения при SOFIX, BG40 и BGTR30. В случая става дума най-вече за книжата на Софарма, Адванс Терафонд АДСИЦ и Булгартабак холдинг, които бяха в основата на силното представяне на българските акции напоследък поради сравнително голямото им тегло в официалните индекси.
Като изключим по-голямата от обикновено активност при понижаващите се компании, желанието за сделки не бе сред основните черти на местните инвеститори. Ликвидността при повечето позиции бе слаба дори за традиционно ленивия август и често можеха да се видят космически разлики между офертите купува и продава. Последното бе сред основните причини за резки колебания в цените, особено ако предмет на сделка бе някое по-голямо количество спешни акции. Типичен пример в това отношение бе търговията с акции на Топливо в края на седмицата, когато нетърпелив инвеститор продаде с близо 10% по-ниско от цената на последната сделка само за да видим обратното упражнение ден по-късно.
Слабата ликвидност и малкият брой свободно търгуеми акции предизвика още по-осезаеми движения в цената на привилегированите акции на Енемона АД. В сряда и четвъртък, когато акциите вече се търгуваха без право на дивидент, появилото се голямо търсене повиши цената им с над 15% спрямо цената от вторник, коригирана с размера на дъжимия дивидент. Подобни движения са благодатна почва за местните спекуланти и нищо чудно през следващите дни да станем свидетели на нови резки колебания в цените.
Макар да са едни от най-ликвидните на пазара ни, акциите на Адванс Терафонд бяха сред най-силно понижаващите се индексни книжа през седмицата. Причините за това едва ли включват ниската активност на купувачите предвид големия изтъргуван обем, а по-скоро някои конкретни новини и слухове около аграрния сектор. Много добрата реколта на българските зърнопроизводители например не бе съчетана със стабилност в цената на пшеницата и подхраниха опасенията на мнозина, че приходите на фермерите е възможно да отчетат сериозен спад през тази година. А, както знаем, именно този бранш на агросектора е сред основните двигатели на пазара на земеделски земи – основният бизнес на Адванс Терафонд.
Далеч от тревогите на фермерите и пазара на земя акциите на Булгартабак холдинг и Софарма АД бяха другите главни виновници за отстъплението на SOFIX. И докато търговията с акции на тютюневия холдинг отдавна не се подчинява на прогнозиране, понижението в цената на Софарма едва ли е изненадала някого. Видно от последните официални съобщения на фармацевтичната компания, основен купувач на нейните акции през последните седмици е самата тя, изпълнявайки взетото отдавна решение за обратно изкупуване. Това донякъде обяснява демонстрираната от купувача финансова мощ, но едва ли отговаря на въпроса защо бе нужно да се състезава сам със себе си, когато дълго време бе единственият желаещ да купува.
В традициите на горещите августовски дни големи новини около капиталовия пазар нямаше. На политическата сцена също няма промяна – депутатите излязоха в отпуск, а президентът върна актуализацията на бюджета. Политическото чесане на езици обещава да продължи цял месец, но това отдавна не вълнува инвеститорите. Явно ни очаква спокоен край на лятото.
Гено Тонев
Портфолио мениджър
УД Юг Маркет фонд мениджмънт АД
