Доходностите на основните ДЦК бяха поели по спиралата нагоре, тласкани от положителното икономическо развитие на големите икономики, но през изминалата седмица темпото понамаля под влияние на очаквания военен конфликт в Близкия изток. Това въздейства пряко върху цените на суровините и непряко чрез повишаването на несигурността върху почти всички финансови инструменти, включително и държавните дългове.
В САЩ трежъритата отбелязаха първа седмица на спад на доходностите им въпреки поредицата от добри икономически новини. Ръстът на БВП на най-голямата световна икономика бе ревизиран за второто тримесечие на годината от 1.7 на 2.5%, докато първоначалните молби за помощи при безработица отбелязаха поредна седмица на спад. Всичко това засили увереността на анализаторите, че Фед ще предприеме стъпки да съкрати малко програмата за вливане на ликвидност и за стимулиране на икономиката. Доходностите по трежъритата отбелязаха спад, продиктуван от засиленото търсене на сигурни активи, в неспокойната международна обстановка. Десетгодишните доходности по американските ДЦК достигнаха нива от 2.775%, отбелязвайки минимален седмичен спад от 4.1 базисни точки. Очакванията на анализаторите са това движение на трежъритата да е по-скоро коригиращо, отколкото да е белег за излизане от тренда на покачване на доходностите. Доказателство за това донякъде се оказа и проведеният през седмицата аукцион за петгодишни книжа, който бе реализиран при коефициент на покритие от 2.38 пъти – най-ниският от юли 2009 г. насам. Това е явен сигнал за намаляващ интерес на инвеститорите към едни от най-сигурните книжа в света.
В Европа ситуацията бе сходна. Немската икономика показа сравнително добри данни – положителни за растежа и донякъде слаби за безработицата. Въпреки това сирийските събитияоказаха влияние и търсенето на бундове се засили, а доходността им съответно се понижи с 8.1 базисни точки – до 1.853% през седмицата. Подобни движения се наблюдаваха и при ДЦК на останалите страни от ядрото на еврозоната. Различна бе картината в периферията, където несигурността доведе до слабо повишение на доходностите. Търсената от инвеститорите възвръщаемост по десетгодишните испански ДЦК достигна 4.526%, нараствайки със 7.7 базисни точки. Докато доходността по сходните италиански облигации достигна нива от 4.369% при седмичен ръст от 4.6 базисни точки. Въпреки това италианското правителство успя да пласира успешно 5- и 10-годишни книжа на аукцион и това бе прието като знак за стабилност на периферните дългови пазари.
Сирийската криза оказа сериозна подкрепа и на японските ДЦК. Десет- и тридесетгодишните книжа, емитирани от Страната на изгряващото слънце, достигнаха най-ниските нива на доходност от последните 12 седмици, въпреки че търсенето на двугодишни ДЦК на проведения през седмицата аукцион се понижи. Десетгодишните японски ДЦК се търгуваха при нива на доходност от 0.709 % и седмичен спад от 6 базисни точки.
nbsp;
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
Николай Ваньов,
Брокер, Инвестбанк АД
