Държавните ценни книжа бяха сред най-интересните за търгуване активи през изминалата седмица. Дълговете на повечето водещи страни повишиха цените си, докато инвеститорите се взираха в кризата в Украйна, влияние оказаха и промените в монетарната политика.
В САЩ икономическите данни все още са изключително позитивни. Очертава се фундаментално стабилизиране на пазара на труда, очаква се американската икономика да отбележи сериозен ръст през първото тримесечие на годината. Всичко това влива все повече достоверност в загатнатото от председателя на Фед Джанет Йелън – че се вижда краят на парични стимули. Но пък сериозната доза глобална несигурност и колебливото икономическо развитие в Европа засилиха инвеститорския интерес към трежъритата, доходността на десетгодишните отбеляза седмичен спад от 7.5 базисни точки – до 2.668 процента. Въпреки това доходностите на по-краткосрочните трежърита отбелязаха слаб ръст през седмицата.
В Европа не е толкова сигурно, колкото, изглежда, е в САЩ. Дефлацията е сериозен риск пред еврозоната и не е изключено да бъдат приложени допълнителни парични мерки, за да бъде избегната, смята членът на борда на ЕЦБ Луиз Мария Линде. Този нов намек за възможността ЕЦБ да използва поредна порция стимули, в комбинацията с все по-несигурното развитие на кризата в Украйна, бе достатъчно за инвеститорите, за да насочат цялото си внимание към държавните дългове като едновременно убежище и източник на печалби. Комбинираният ефект от тези фактори натисна доходностите по немските бундове до седмичен спад от 9.8 базисни точки, или рекордните за тази година 1.532%, докато тези по френските ДЦК със сходен срок до падежа намаляха с 10.2 базисни точки – до 2.056 процента. Изминалата седмица бе позитивна и за британските джилтове, чиито десетгодишни книжа отбелязаха спад от 7.3 базисни точки – до 2.672%, движени главно от по-ниската норма на инфлация на Острова, а тя поне засега отлага евентуално покачване на основния лихвен процент от страна на „Банк ъф Ингланд“.
Дълговете, емитирани от страните от периферията на еврозоната , продължават да се радват на понижаващи се доходности, движени главно от глобалните положителни икономически новини, както и от изолираността на тези страни от преките ефекти от украинската криза. Доходността по десетгодишните италиански ДЦК отбеляза седмичен спад от 10.7 базисни точки до 3.305%, докато понижението при испанските ключови книжа се равняваше на 10.3 базисни точки – до 3.248 процента.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
Николай Ваньов,
брокер, Инвестбанк АД
