Комбинацията от по-скоро негативни икономически новини, политическа нестабилност по цялото протежение от Украйна до Ирак и стимулиращите политики на централните банки, които изглеждат дългосрочни, доведе до сериозни спадове на доходността на основните ДЦК. Засиленото търсене и повишението на цените бяха обичайни на повечето пазари от европейската периферия до САЩ.
Всъщност основният тласък на тазседмичните спадове дойде именно от западния бряг на Атлантическия океан. Спадът на БВП на САЩ за първото тримесечие на тази година бе преизчислен на цели 2.9 % на годишна база – най-високото му равнище от 2009 г. насам. Но това не оказа толкова сериозно влияние върху инвеститорите, които го отдадоха на изключително тежкото време през зимния сезон. Прибавянето на тези данни към публикуваните през седмицата отчети за потребителските разходи, първоначалните молби за помощи при безработица и бизнес настроенията в Америка, които въпреки че бяха позитивни, не оправдаха инвеститорските очаквания, обаче доведе до засилени очаквания за запазване на основните лихвени равнища около 0 % за един продължителен период от време. Всичко това очаквано се отрази положително на трежъритата, чиито десетгодишни доходности отбелязаха седмичен спад от 8.4 базисни точки до 2.522 процента.
В Европа ефектите от новата стимулираща политика на ЕЦБ стават все по-явни на пазарите на държавен дълг. След като председателят на институцията Марио Драги обяви отрицателните лихвени равнища по депозитите на банки в евро, както и останалите мерки, доходностите, търсени от инвеститорите по книжата на страните от ядрото на еврозоната , отбелязват постоянни спадове. През тази седмица станахме свидетели на рекордно ниски десетгодишни норми на възвръщаемост на френските ДЦК, които затвориха на нива от 1.68% и спад от цели 11.1 базисни точки. Подобно бе и положението при сходните немски бундове, чиято доходност е на само 10 базисни точки разстояние от рекордните нива, постигнати в разгара на дълговата криза, като в края на седмицата достигна 1.241 % при понижение, равняващо се на 10.2 базисни точки.
Стимулите, до които прибягва ЕЦБ, както и липсата на формирани очаквания за скорошни силни икономически и инфлационни ръстове, оказват все по-силно положително влияние на дългово затруднените страни от периферията на еврозоната . Доходностите, търсени от инвеститорите по италианските и испанските ДЦК отбелязаха сериозни спадове, като само за изминалите пет дни на търговия достигнаха съответно 2.832 и 2.626% в десетгодишния матуритет. Седмичното изменение бе с 11.3 базисни точки за италианските суверенни книжа и 9.6 за испанските.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
Николай Ваньов
Брокер, Инвестбанк АД
