Пазарните участници гледат уплашено случващото се в Източна Европа и в Близкия изток.
Русия заплашва да замрази чуждестранните активи в страната. Украйна бави подписването на газовото споразумение. Координираните въздушни удари срещу ислямска държава са факт, но какво ще последва!? Последствията от протестите в Хонконг не са ясни. С една дума, геополитическото напрежение доминира над икономическите данни, които и без това бяха сравнително постни през седмицата и не донесоха никаква изненада. Инвеститори и дилъри гледат уплашено случващото се в размирните зони, а те вместо да намаляват, като че ли се увеличават. Референдумът за независимостта на Шотландия отмина, но Каталуния веднага зае позиция и стяга свой. Няма да споменавам колко още такива допитвания се очакват. Изходът от тях е неизвестен, но е и стряскащ. А страхът подтиква инвеститорите и дилърите да купуват сигурните активи, каквито са държавните ценни книжа на страните с най-висок рейтинг и да продадат по-несигурните книжа на страните с по-нисък рейтинг. В резултат на което цените на десетгодишните книжа на САЩ, Германия, Франция, Италия и Испания добавиха от 0.6 до 0.9 цента към стойността си. От другата страна на бариерата се оказаха облигационните емисии на Източна Европа. От 0.4 до 0.9 единици от котировките загубиха държавните книжа на Чехия, Полша, Унгария и България.
Цената на най-дългосрочната ни най-нова еврооблигационна емисия с падеж през септември 2024 г. се срина с 0.8 евро. Тя вече се търгува при 100.55 евро за 100 евро номинал. В резултат на обратнопропорционалната зависимост цена/доходност последната се повиши с 10 базисни точки и в момента е 2.88% на годишна база.
Стойността и на другата ни еврооблигационната емисия с падеж през юли 2017 г. също се понижи. Поевтиняването й беше само с 0.2 евро, защото тя е значително по-краткосрочна – остават по-малко от три години до падежа й. Тя в момента носи възвръщаемост 1.2% и е с 5 базисни точки по-висока спрямо седмица по-рано.
В резултат на превеса на продавачите над купувачите доходността на глобалната ни облигация, деноминирана в долари, с падеж след почти три месеца, също отхвърча нагоре до 0.8% на годишна база (от 0.5%, на колкото се търсеше в края на предишната седмица).
С голям откат се покачи и възвръщаемостта на търгуваната на вътрешния ни пазар емисия с падеж след десет години. Тя вече се котира на нивото от 3.27% годишна доходност срещу 3.13% от преди седмица. Това покачване на доходността й е в резултат на главоломното потъване на цената с 1.2 лв. и в момента тя е точно 106 лв. за 100 номинал.
Цената на излизащата от обращение след малко повече от четири години емисия с падеж януари 2019 г се държа относително по-хладнокръвно. Тя отстъпи само с 0.5 лв. от стойността си през последните дни и в момента книжата се котират на 101.5 лв. за 100 номинал, което гарантира доходност от 2.13% на годишна база.
Стабилно на нивото от 0.77% годишна възвръщаемост се търгува краткосрочният държавен бон с падеж септември 2015 година.
Министерството на финансите е заложило в емисионния си календар продажбата на допълнително количество книжа от емисия с падеж януари 2019 година. Българската народна банка ще проведе търга на 6 октомври, когато ще се разиграят 55 млн. лв. номинална стойност от тези книжа. Определено към книжата ще има интерес както от банки, така и от застрахователни и пенсионни дружества заради срочността им. Допълнителен оптимизъм за пласмента на тази емисия ми дава и факта, че лихвите на международните финансови пазари са около 0%, а свободните парични наличности в банковата ни система са повече от необходимото.
Петър Драмов,
УниКредит Булбанк АД
