Какво да очакваме от различните валути от региона на Централна и Източна Европа спрямо еврото? Своя коментар дават анализаторите на iBanFirst.
EUR/HUF: Миналата седмица се наблюдаваше вълна от продажби в региона на Централна и Източна Европа (EUR/HUF надолу с 0,02% на седмична база), но възходящата тенденция се запазва за повечето валути от Централна и Източна Европа. Това важи най-вече за унгарския форинт, споделят анализаторите на iBanFirst. Те очакват унгарската валута да се представи по-добре през 2023 година. А това би било възможно благодарение на по-добрите отношения с Европейския съюз, липсата на тежка енергийна криза, високия базов лихвен процент в Унгария и подобрените рискови нагласи на световните финансови пазари. Унгария наскоро навлезе в техническа рецесия, подобно на Чешката република, но това не е притеснителен фактор, тъй като повечето инвеститори не обръщат внимание. Седмици наред унгарският форинт печели позиции спрямо еврото и долара. Според iBanFirst, очакваното ниво за EUR/HUF е 360 при спот курс от 382. Те споделят, че някои анализатори имат дори по-оптимистични нагласи по отношение на развитието на унгарския форинт (350 EUR/HUF).
EUR/CZK: Инфлацията в Чешката република се забави през февруари (12,3% на годишна база спрямо предходните 13,3%), което е положителна новина. Страната също е навлязла в техническа рецесия, но това няма особено значение за чешката крона, тъй като спадът на цените на природния газ и пазарните интервенции на Чешката Народна банка са основните двигатели на валутата. Паричната политика вероятно няма да промени правилата на играта в краткосрочен и средносрочен план, тъй като очакванията са Бешката Народна банка да запази лихвените проценти на ниво от 7% през по-голямата част от годината, споделят анализаторите на iBanFirst. Очаква се поскъпването на чешката крона да продължи, но да остане ограничено, тъй като EUR/CZK е една от най-слабо волатилните валутни двойки в региона на ЦИЕ и не се очаква промяна в близко бъдеще.
EUR/PLN: Анализаторите на iBanFirst споделят, че в краткосрочен и средносрочен план слабото представяне на полската злота ще се запази такова (спад от 1,23% YTD спрямо еврото). Това може да се обясни най-вече с очакваното решение на Съда на Европейския съюз относно полските кредитополучатели с ипотечни кредити, деноминирани в швейцарски франкове. Преди повече от десетилетие хиляди полски потребители теглят ипотечни кредити в швейцарски франкове, за да се възползват от ниските лихвени проценти. Проблем няма, докато през 2015 г. Швейцарската национална банка не реши да премахне обвързването с еврото, което доведе до значително отслабване на полската злота спрямо швейцарската валута. Тогава притежателите на ипотечни кредити се сблъскват с рязко нарастващи вноски и започват да съдят банките.
Миналата седмица генералният адвокат на Съда на ЕС излезе със становище в полза на потребителите по този въпрос. В него беше посочено, че полските банки не могат да предявяват искове за допълнително възнаграждение от хиляди кредитополучатели с ипотечни договори, които са обявени за недействителни, тъй като съдържат неравноправни клаузи. Становището му обаче няма задължителен характер. Въпреки това, Съдът на ЕС обикновено се съобразява с него, когато взима своето окончателно решение. Очаква се това да стане преди прекъсването на работата на Съда през лятото. Ако Съдът на ЕС възприеме този подход, това може да доведе до загуби в размер на около 100 млрд. полски злоти според Полския орган за финансов надзор (това представлява около 50% от собствените средства на банковия сектор). Разходите биха могли да бъдат още по-високи, ако полските съдилища се произнесат в полза на потребителите в конкретни случаи. Вероятността за отрицателно окончателно решение за банковия сектор не е изненада.
През последните няколко години полските банки са натрупали провизии в размер на 30 млрд., но това най-вероятно няма да бъде достатъчно. Полският банков сектор обикновено се счита за най-силния в региона на Централна и Източна Европа и ще може да преодолее това предизвикателство рано или късно. Междувременно това ще бъде нетен негатив за полската злота. Анализаторите на iBanFirst прогнозират, че курсът EUR/PLN вероятно ще се стабилизира около 4,80 EUR/PLZ, но ако решението е отрицателно, кросът може лесно да скочи до прага от 5.
EUR/RON: Румънската лея е една от най-стабилните валути в Централна и Източна Европа. Това беше така през изминалата година и вероятно ще се запази като тенденция през 2023 година. В началото на тази година значителното увеличение на румънските държавни облигации повиши ликвидността на пазара и така даде тласък на румънската лея (ръст от 0,42% YTD). Сега валутната двойка EUR/RON се колебае около 4,92. Анализаторите на iBanFirst не очакват скок над 4,95 в средносрочен план. Именно заради това е вероятно кросът да остане в тесен диапазон между 4,90 и 4,95 EUR/RON поне до лятото.
