Рентабилността (маржовете на печалбите) на европейските петролни рафинерии е спаднала рязко, което повишава вероятността от съкращаване на производството точно когато континентът се бори с растящите цени на рафинираните продукти. Рязкото поскъпване на физическия суров петрол и рекордните разходи за наемане на супертанкери доведоха до повишаване на разноските за подаваните на входа суровини за рафинериите на континента, докато цените на някои от продуктите, които произвеждат, като бензин и нафта, не са се увеличили достатъчно, за да компенсират това. В резултат, маржовете на рафинериите в Северозападна Европа са спаднали от 54 долара за барел в началото на септември до минус 11 долара за барел на 5 октомври. Според данни на лондонската фондова борса LSEG, надценките в момента са 3 долара за барел.
„Осакатяващите разходи за придобиване и превоз на суров петрол смазаха европейските и азиатските маржове през последните седмици“, посочва в доклад Международната агенция по енергетика, публикуван на 14 октомври.
Резкият срив на надценките – известен в индустрията като „крек спредове“ – идва в условията на отъняващите световни пазари на дизел. Президентът на Съединените щати Доналд Тръмп обяви на 9 октомври сделка с Русия за сваляне на санкциите за снабдяване на световните пазари с руско гориво, въпреки че анализаторите смятат, че тя ще има слабо въздействие. Експертите предвиждат, че някои европейски рафинерии скоро биха могли да започнат да обмислят да свият дейността си.
„Всяко по-нататъшно влошаване на рентабилността на рафинериите може да доведе до икономически съкращения в маргиналните преработватели в Азия и Европа, увеличавайки напрежението на пазара преди края на годината“, се казва в доклада на МАЕ.
Рафинериите преобразуват суровия петрол в редица продукти – от бутилиран газ и бензин до мазут и битум. Докато цените на дизеловото и реактивното гориво се повишиха тази година, преработвателните предприятия имат ограничена гъвкавост по отношение на количеството от даден продукт, което могат да доставят от барел петрол, колкото и печеливш да е този дериват.
Крек-спредовете за нафта и мазут с високо съдържание на сяра – продукти с по-нисък марж, където търсенето не е в синхрон със суровия петрол – са потънали още по-дълбоко в отрицателна територия, което означава, че рафинериите биха могли в крайна сметка да намалят производството, посочват анализатори. разликите за бензин са станали отрицателни в края на миналия месец.
„Маржовете са много, много малки сега и (рафинериите) не са сигурни какво ще правят през следващите няколко седмици“, коментира Бенедикт Джордж – ръководител на отдела за ценообразуване на продукти в Argus, добавяйки, че макар преработвателите на суров петрол все още да не са съкратили операциите си, може да изберат да го направят, ако спредовете се задържат малки. „Ако разликата остане отрицателна за една седмица, (рафинериите) вероятно няма да променят стратегията си, но ако се задържи минусова за три седмици или повече, може би поведението им ще се промени“, добавя той.
Опасенията за доставките на петрол от Персийския залив, включително прекъсването на потоците през тръбопровода „Изток-Запад“ на Саудитска Арабия, убедиха рафинериите да плащат големи премии към референтните цени миналия месец за бъдещите си доставки. Междувременно обаче, както референтните физически цени на суровия петрол, така и разходите за доставка скочиха. Сорт „Брент“ за незабавна доставка (след 10 до 30 дни), е поскъпнал с над 13% през последния месец – много повече от фючърсните контракти с най-близък срок до падежа, които са се повишили само с 1.2% за същия период.
Комбинацията от по-високи референтни цени и високи премии доведе до рекордно високи разходи за суров петрол на входа на рафинерията. Предизвикателствата, пред които са изправени преработвателите в Европа и Азия, са в рязък контраст с условията за техните американски конкуренти, които могат да използват местен суров петрол и следователно не са засегнати от скок в разноските за доставка по време на войната, причинен от недостиг на танкери. Поради което се очаква техните печалби да се увеличат над четири пъти.
Стимулите за преработка на повече суров петрол в Съединените щати обаче няма да компенсират демотивиращите фактори в други региони, според анализа на МАЕ. Агенцията очаква световните рафинерии да преработват най-ниските за сезона 81.3 милиона барела на ден този месец.
За да влоши нещата за страните потребителки в Европа и Азия, пазарът на петролни продукти става по-фрагментиран, тъй като високите цени за доставка означават, че дестилатите не могат да се придвижват евтино от места, където цените са ниски, до дестинации с високи цени.
„Виждаме сериозни корекции на петролните пазари, като евтините горива не отиват там, където е търсенето, поради разходите“, посочва Арне Расмусен, главен анализатор в Global Risk Management. „Газьолът е по-евтин в Азия, отколкото в Европа, така че по правило някой би се опитал да го пренесе, но цените на танкерите са толкова високи“, каза Расмусен. „Това означава, че в машината има твърде много пясък.“
