Европейските лидери се събраха в края на миналата седмица, за да обсъдят наболялата и дотегнала на всички вече тема за обслужването на дълговете от някои от страните членки на еврозоната. Напрежението беше потушено предварително от ЕЦБ, която обяви програма за неограничено изкупуване на облигации на страните от зоната.
Именно надеждата, че вече е дошъл моментът за разплитане на гордиевия възел, породи небивал оптимизъм у пазарните участници, които се втурнаха презглава да попълват портфейлите си с по-рискови книжа, които доскоро продаваха. Така старата дилърска поговорка Купувай слуховете продавай фактите отново доказа жизнеността си. Ентусиазмът им се разпростря и върху българските книжа, търгувани както на международните така и на вътрешния пазар. Цената на емисията ни, пусната в обращение в началото на месец юли, достигна 109.6 евро за 100 номинал, добавяйки цели 1.2 евро към стойността си отпреди седмица и 10.42 евро спрямо емисионната цена, която беше 99.18 евро за 100 номинал и осигуряваше 4.44% възвръщаемост на инвестицията на годишна база. Нека да отбележа, че в момента нейната доходност е едва 2.08% на годишна база.
Емисиията ни, деноминирана в долари и търгувана също на международните пазари, добави скромните 0.25 щатски долара към цената си за последната седмица, достигайки 115.2 долара за 100 номинал. Доходността й се понижи в резултат на повишената цена и вече е 1.3% на годишна база, а беше 1.46% в предходния период.
Глобалната ни емисия в евро с падеж 15 януари 2013 г. вече се търгува при 101.67 евро за 100 номинал, т.е. при доходност 0.2% на годишна база.
Вълната на оптимизъм не подмина и държавните ни ценни книжа, търгувани на вътрешния междубанков пазар, чиито цени също отбелязаха покачване, в резултат на което доходността им се понижи. През седмицата се търгуваха най-вече книжа с остатъчен срок до падежа четири и десет години. Сделките с тях се случваха при годишна възвръщаемост съответно 2.2 и 3.4% на годишна база.
С огромен интерес участниците на първичния пазар на държавни ценни книжа очакват провеждането на аукциона, насрочен от Българска народна банка за 22 октомври. Там Министерството на финансите ще предложи за продажба държавни облигации с падеж през януари 2018 г. с номинална стойност 45 млн. лева. Тази емисия е много добре позната на дилърите на ДЦК. Мисля, че доходността, която сега ще се постигне по нея, ще се срине под 2% на годишна база, въпреки че на предишния аукцион преди три месеца отчетената средна доходност беше 3.46% годишно.
Случващото се на международните пазари както и фактът, че банковата ни система разполага с предостатъчно свободни левови наличности, които неминуемо оказват натиск в посока надолу върху лихвите у нас, са основните причини както за намаляването доходността на книжата ни, така и за исторически ниските лихвени нива по сключваните на междубанковия паричен пазар депозити. Вече трети пореден месец най-търгуваните депозити на междубанковия паричен пазар – еднодневните, се договарят при около 0.04% на годишна база. Едноседмичните сделки пък се сключват при около 0.08% годишно, на каквото ниво се сключват и договорите за депозитите в евро. Среднодневните обеми в размер на 180 млн. лв. са обичайни за междубанковия ни пазар. Дори преводът на 500 млн. лв. към хазната, което се случи, както обикновено в средата на месеца, не успя да провокира каквото и да е напрежение на междубанковия пазар.
Петър Драмов,
ldquo;УниКредит Булбанкrdquo; АД
