За разлика от предходната седмица, когато оптимизмът на пазарите плахо подсказваше, че все още е жив, песимизмът мощно удари пазарите. Недолюбваният от големите финансови акули Барак Обама взе, че спечели изборите и отново е президент на САЩ. Този факт отприщи продажбите на по-рисковите книжа. Поговорката гласи, че едно зло не идва само и когато нещата се прецакат, винаги може да стане и по-лошо. Този път източник на ужасните новини е Европа. А жертва на дълговата криза, обхванала най-вече южната периферия на Стария континент, стана германската икономика. Нейната индустриална мощ вече не е така безспорна.
Пазарните участници продаваха рисковите си позиции в акции и облигации на страни с нетолкова добра репутация и придобиваха сигурни книжа, каквито са държавните ценни книжа на САЩ, Германия и България.
Факт е, че цените на нашите облигации не само останаха стабилни в тази бурна ситуация, но и малко повишиха цената си. Може да е само с 0.03 евро, но повишението си е повишение. Защото в същото това време книжа на държави от еврозоната отчитаха понижение от порядъка на 0.7 евро. Точно при цена от 109.13 евро за 100 евро номинал може вече да се придобият книжа от най-новата ни еврооблигационна емисия с падеж през юли 2017 година. Покачването може да е малко, но е от сърце. Носената от тях доходност се понижи с едва 0.01 процентен пункт – до 2.17% на годишна база, в резултат на обратнопропорционалната зависимост между цена и доходност.
Доходността на доларово деноминираната ни емисия, която също се търгува на международните пазари, запази позиции и е 1.24% на годишна база. Цената й в момента е 114.95 щ. долара за 100 номинал.
Доходността на глобалната ни еврооблигация с падеж през 15 януари 2013 г. вече е 0.1% на годишна база и е по-ниска спрямо от предишната седмица, когато бе 0.2 процента. Но нека да не забравяме, че при нея голямо влияние вече оказва оставащият срок до падеж, който е само два месеца. Тук се наблюдава изключение от правилото за обратната взаимовръзка между цена и доходност. Цената й в момента е 101.27 евро за 100 номинал и е по-ниска спрямо стойността й преди седмица, когато бе 101.4 евро за 100 номинал.
Банковата ни система се задъхва в буквалния и преносния смисъл от огромни свободни левови ресурси. Една от малкото останали алтернативи за кредиторките е да купуват държавни ценни книжа. През седмицата интересът на дилърите беше насочен предимно към облигациите с остатъчна срочност над 5 години, защото те все още носят някаква прилична възвръщаемост на инвестицията. На вторичния междубанков пазар книжата с падеж януари 2019 г. се търгуваха при 2.3% годишна доходност. Сделките с книжата от облигационните емисии с падежи през юли 2020 и юли 2021 г. се случваха съответно при 2.7 и 3.1% на годишна база.
На първичния пазар на ДЦК се очаква аукцион на 12 ноември, където Българска народна банка ще предложи книжа с номинал 30 млн. евро от емисия с падеж януари 2019 година. Това е четвърти търг с книжа от тази емисия през годината. В обращение от нея до момента са книжа с 95 млн. евро номинална стойност. Последният проведен аукцион за книжа от нея се проведе в средата на септември, когато бе достигната цена от 109.26 евро за 100 номинал. Годишната доходност за инвеститора бе 2.89 процента. Очаквам сега доходността й да се срине до около 2.3% на годишна база.
Лихвите по най-търгуваните на междубанковия паричен пазар еднодневни депозити продължават да гравитират около 0.04% на годишна база, колкото е и основният лихвен процент в момента, той е валиден за целия ноември. Той се определя на база средната стойност на индекса ЛЕОНИЯ за предходния календарен месец. Стойностите на индекса в момента са още по-ниски и са 0.03% годишно. Това също е ясна индикация за наличието на прекомерно количество свободен левов ресурс в банковата ни система. Едноседмичните депозитни сделки на междубанковия паричен пазар се договарят при 0.07% на годишна база. Лихвите по контрактите за един месец варират в много по-широките граници от 0.2 до 0.8% на годишна база в зависимост от сумата и контрагентите.
nbsp;
Петър Драмов,
ldquo;УниКредит Булбанкrdquo; АД
