Капиталовият пазар у нас вече повече от година търси вярната посока, което се отрази върху всички пазарни участници. Краят на 2012-а обаче беше белязан и с доза оптимизъм, след като част от договорните фондове успяха да се оттласнат от дъното и да покажат възможности за растеж. Видя се, че поне някои от тях имат сили в следващите месеци да си върнат самочувствието. От друга страна, експертите засега запазват спокойствие в коментарите и анализите си и въпреки че расте броят на фондовете с положителна доходност, според тях е рано да се говори за обръщане на пазарните тенденции. Просто сегашните икономически условия дават възможност за изява на различен тип взаимни фондове.
През първите два месеца на тази година въпреки многото проблемни емисии повечето от договорните фондове от типа Облигационен пазар осигуряват добра доходност за своите клиенти. В момента изборът на специализирани колективни схеми не е труден. Девет от лицензираните управляващи дружества имат по една схема, която инвестира в облигации (а ОББ асет мениджмънт вече е с две).
От десетте такива колективни схеми само три са на загуба. Освен това всички тези фондове са успели да увеличат и сумата на активите, които са й поверени за управление. В края на февруари в портфейлите им се съхраняват общо 60.09 млн. лева. А това е с над 35% над сумата им през декември миналата година.
Повечето от издадените до момента емисии от дългови книжа продължават да създават трудности за издалите ги компании. Някои от тях бяха принудени да поемат към ликвидация, други пък поискаха промени в параметрите. В същото време намаляват и кандидатите за издаване на облигационни емисии. Това пък стеснява базата (и броя, и качеството на книжата) за попълване на портфейлите, което пък, заедно с невинаги правилния подбор на емисиите, понижава доходността и на инвеститорите, и на договорните фондове.
Проучването на в. БАНКЕРЪ към края на февруари показва, че договорният фонд Райфайзен (България) фонд Облигации, който е част от портфейла на Райфайзен асет мениджмънт (България) ЕАД, е с най-висока загуба за този период (- 5.21%). Заедно с това и нетната стойност на активите му намалява с 5.38 на сто. Колективната схема от отворен тип, която е на пазара от 2006 г., е с нисък до умерен риск. Стратегията й предвижда да инвестира до 90% от активите в дългови ценни книжа – ДЦК, ипотечни, корпоративни и общински ценни книжа, като се предлага възможност за допълнителни капиталови печалби, в зависимост от ценовите движения на облигационния пазар.
През януари и февруари на загуба са работили и взаимните фондове Компас Евростабилност (- 2.44%) и Селект Облигации (- 0.92%).
Всички останали взаимни фондове, които работят на облигационния пазар, са на положителна територия. Най-добре сред тях се представя ЦКБ Гарант, който е на другия полюс с най-висока възвръщаемост в първите двата месеца на 2013-а – 1.58 процента. Въпреки слабостта на пазара на дългови книжа колективната схема успява да увеличи нетната стойност на активите си с 625 557 лв. и към края на февруари те вече са за 2.031 млн. лева. ЦКБ Гарант има лиценз от септември 2007 г., а числата показват, че е най-доходоносният за изминалите дванадесет месеца и е сред трите най-печеливши фондове от началото на публичното предлагане на негови дялове.
Другите взаимни фондове от типа Облигационен пазар засега са постигнали по-ниска доходност, което е логично предвид трудностите с доста от емисиите дългови книжа – неплащане или забавяне, или ликвидацията на емитенти. Най-добре през периода са работили експертите на договорния фонд, организиран от банката на народа – ДСК Стандарт. Те са привлекли нови клиенти и още над 14 млн. лв., като вложенията в него се оценяват вече на 31.324 млн. лева. И това е логично предвид широкия кръг от инвеститори, които могат да си купуват дялове от фонда: както граждани, така и фирми, които търсят доход близък до този от банков депозит или желаещи диверсификация на нискорисковите си инвестиции.
