Японската икономика се съживява по-бързо от очакваното в резултат на нараснало вътрешно потребление. Китай привлича рекордни обеми нови вложения. Инвеститорите са повече от оптимистично настроени за близкото бъдеще пред щатската икономика. Инфлацията в Европа и зад Океана е под контрол. Всички тези новини покачиха цените на акциите и смъкнаха котировките на държавните книжа и на златото.
По-ниските цени на ДЦК логично означават повишаване на доходността им. Ето защо и тази на еврооблигационните ни емисии, търгувани на международните финансови пазари вече е по-висока. Книжа от емисията ни, деноминирана в евро с падеж през юли 2017-а, вече могат да се придобият при 1.7% годишна доходност и цена 110.1 евро за 100 номинал срещу 1.65%, т.е. цена 110.35 отпреди седмица.
Доларовата ни облигационна емисия вече е достатъчна при цена 111.9 щ. долара за 100 номинал, на която отговаря доходност от 1% на годишна база. Само допреди седмица цената й беше 112.2 долара, осигуряваща 0.9% годишна възвръщаемост на инвестицията.
Турбуленциите на международните пазари дадоха много слабо отражение върху цените на държавните облигации, търгувани на вътрешния междубанков пазар. Нека все пак да не забравяме, че тук участват ограничен брой дилъри и че книжата ни са в емисии от по едва 200 млн. лв., което ги прави недостатъчно ликвидни. Със сигурност не са атрактивни и за чуждестранните инвеститори. С една дума, те не се търгуват активно и това е основната причина, поради която цените им не се промениха спрямо предишната седмица.
Облигациите с падежи след три, четири и пет години се договаряха съответно при 1.2, 1.6 и 1.8% на годишна база. По-дългосрочните, 6-, 7- и 8-годишните вече се търгуват при 2.05, 2.5 и 2.8% годишна доходност. Сделките с най-дългосрочните книжа – с падежи след 9 и 10 години, се сключваха при 3.05 и 3.2 процента.
На 13 май централната ни банка проведе редовен аукцион, включен в емисионния календар на финансовото ведомство. Чрез него Министерството на финансите пласира допълнително количество книжа от емисия с падеж януари 2020 г. в размер на 20 млн. евро. Всъщност това е четвърти поред търг за реализация на количества от тази емисия. В резултат на което към момента от нея в обращение вече са 80 млн. евро. Участие в търга взеха всичките 13 сегашни първични дилъри на ДЦК. Подадените от тях поръчки за участие достигнаха 56.7 млн. евро и осигуриха комфортния за министерството коефициент на покритие от 2.8 пъти. Средната продажна цена се установи на 106.54 евро за 100 номинал. Отговарящата й годишна доходност е 2.43% и е със 73 базисни точки по-висока спрямо доходността на еврооблигацията ни с падеж юли 2017 година. Точно такъв беше маржът в доходността й спрямо облигационната емисия, търгувана на международните пазари и на проведения в средата на месец март търг за продажба пак на книжа с номинал 20 млн. евро от същата емисия.
Следващият аукцион е предвиден за 27 май. Тогава ще бъдат предложени за реализация книжа от емисия с падеж юли 2023 г. с 50 млн. лв. номинална стойност. Интересът към него традиционно е голям, макар и нетолкова, колкото за по-краткосрочните книжа. Въпреки това предвиденото количество ще се продаде успешно заради изобилието на свободни левови наличности в банковата ни система. Фактът, че индексът ЛЕОНИЯ, базиран на еднодневните депозитни сделки, сключвани на междубанков паричен пазар, продължава да е на исторически ниските нива от едва 0.01% на годишна база, сам по себе си говори за огромната налична свободна парична маса, акумулирана от банките ни.
Петър Драмов, УниКредит Булбанк АД
