Основните двигатели на световната икономика – САЩ, Германия, Япония, работят добре и са в състояние да издърпат и останалите страни от тресавището на кризата, в което всички нагазихме благодарение на слабата финансова дисциплина. Но Фед все пак не се отказва от допълнителните финансови стимули, чрез които влива допълнителна ликвидност. Те са основните предпоставки за ръста на цените на корпоративните книжа, които са по-рискови, но и по-доходоносни, и на разпродажбата на ДЦК.
Засилените им продажби понижиха цената им и съответно повишиха тяхната доходност. Цените и на българските еврооблигационни емисии, търгувани на международните финансови пазари, вече са по-ниски. Емисията ни, деноминирана в евро с падеж през юли 2017, вече може да се придобие с 30 цента по-евтино спрямо предишната седмица. Цената й в момента е 109.8 евро за 100 номинал, а доходността й е 1.76% при 1.7% преди седмица.
Доходността на доларово деноминираната ни облигационна емисия бе по-слабо повлияна от движенията на цената й предвид и на по-късата й срочност до падеж. Тя вече може да се купи при цена 111.75 щ. долара за 100 номинал, на която отговаря доходност от 0.97% на годишна база. Само допреди седмица цената й беше 111.85 долара, осигуряваща 0.99% годишна възвръщаемост на инвестицията.
Движенията на международните пазари дадоха своето отражение и върху цените на търгуваните на вътрешния междубанков пазар държавни облигации. Понижението им доведе до повишаване на доходността им (те са в обратнопропорционална зависимост с цената).
Облигациите с падежи след 3, 4 и 5 години добавиха по 5 базисни точки към доходността си и вече се договарят съответно при 1.25, 1.65 и 1.85% на годишна база. По-дългосрочните – 6-, 7- и 8-годишни, вече се търгуват с 10 базисни точки по-висока годишна доходност – съответно при 2.2, 2.6 и 2.9% годишна доходност. Сделките с най-дългосрочните книжа, тези с падежи след 9 и 10 години, вече се случваха при годишна доходност 3.15 и 3.35%, или с 15 базисни точки по-висока спрямо предната седмица.
Предстои централната ни банка да проведе редовен аукцион на 27 май в съответствие с емисионния календар на Министерството на финансите. Чрез него ще се пласира допълнително количество в размер на 50 млн. лева от емисия с падеж юли 2023 година. Нека да вметна, че това е четвърти пореден търг, провеждан за реализацията на тази емисия. Към момента от нея в обращение на вторичния междубанков пазар циркулират книжа с номинална стойност 150 млн. лева. За покупката на по-дългосрочните държавни облигационни емисии традиционно взимат участие пенсионните фондове и застрахователните дружества, които имат нужда от по-дългосрочни инвестиции. Интересно е да се отбележи, че на проведените предишни три търга в средата на януари, февруари и март се достигна доходност от съответно 3.4, 3.23 и 3.6% на годишна база.
Няма съмнение, че предвиденото сега количество ще се продаде успешно, като се има предвид наличието на предостатъчни свободни левови авоари в банковата ни система. Индексът ЛЕОНИЯ, базиран на еднодневните депозитни сделки, сключвани на междубанков паричен пазар, продължава да е на исторически ниските нива от едва 0.01% на годишна база и сам по себе си говори за огромната налична свободна парична маса, акумулирана от банките ни.
Петър Драмов
УниКредит Булбанк АД
