Първокласните държавни ценни книжа на страните от еврозоната и акциите позагубиха инерцията, която бяха набрали през последните няколко седмици и се търгуваха почти без промяна спрямо нивата от средата на месец май. В това няма нищо необичайно, тъй като немският индекс DAX достигна рекордно високи стойности от 8470 пункта. Това означава ръст от 1000 пункта само за последния един месец и 11% от началото на 2013 година. Най-високите стойности от края на 2007 г. се оказаха само едно крехко препятствие пред лавината от пари, отприщена от централните банки. Монетарните стимули, количественото улеснение или различните мерки за по-лесен достъп до кредити със сигурност са сред основните фактори, довели до този ръст на фондовите пазари. През месец май ЕЦБ свали основната лихва в еврорегиона до рекордно ниските 0.50%, а президентът й Марио Драги намекна, че е готов да свали още разходите за заеми, ако перспективите пред икономиката се влошат. Допълнително се проучват възможностите за стимулиране на кредитирането за малките предприятия в 17-те страни членки на еврозоната . Според Бундесбанк фирмите в Германия не срещат затруднения с кредитирането, а през второто тримесечие на 2013 г. икономическият растеж ще навакса изоставането от първите три месеца на годината. В сряда централната банка на Германия пласира 4.1 млрд. евро десетгодишни книжа при доходност от 1.41 процента. За сравнение – месец по-рано аналогични по матуритет облигации бяха продадени при нива около 1.28 процента. Оптимизмът на Стария континент красноречиво пречупи търсенето на сигурност, олицетворявана от първокласните държавни ценни книжа, и това намери израз в по-високите доходности. В късия край на кривата на доходност нивата останаха почти без промяна и двегодишните немски облигации можеха да се купят при отрицателна доходност от – 0.01 процента. Периферните страни в еврорегиона продължиха да се представят добре и спредът между десетгодишните италиански и германски книжа се сви до 250 базисни точки – най-ниската стойност от края на януари тази година.
Отвъд Океана всички погледи през изминалата седмица бяха насочени към председателя на Фед Бен Бернанке, който трябваше да хвърли светлина около бъдещата парична политика на щатската централна банка. От неговото изявление стана ясно, че в краткосрочен план може да се очаква редукция на покупките на активи, съответно наливането на ликвидност. Последно Бернанке изрази своите опасения пред Конгреса на САЩ, че икономиката на страната остава уязвима заради високата безработица и големите правителствени разходи. Намаляването на стимулите може да попречи на възстановяването на икономиката. Очевидно Бернанке вече не споделя напълно тези опасения, което моментално бе калкулирано от инвеститорите. Спекулациите, че възстановяването на щатската икономика се засилва, се потвърдиха от публикуваните данни за продажби на съществуващи жилища, които удариха тригодишен връх. В резултат на това облигациите на САЩ се оказаха под натиск, а доходността по десетгодишните книжа се изкачи до най-високите си стойности за последните два месеца – около 1.98 процента. Трежъритата с падеж след две години се търгуваха при нива около 0.23 процента.
nbsp;
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
Николай Ваньов,
Брокер, Инвестбанк АД
