Признаците, че световната икономика навлиза стабилно в период на възстановяване след финансовата криза от последните пет години, стават все повече. И тази тенденция води и до нормализиране на международните пазари на държавен дълг. След един твърде дълъг период на силна динамика, следствие най-вече от реакциите на инвеститорите на различни политически решения тук и там по света, през изминалата седмица цените и доходностите на основните ДЦК се движеха изключително под влиянието на чисто пазарни фактори.
В еврозоната очакват подобряване на ситуацията, а инвеститорите са фокусирани основно върху предстоящия през следващата седмица доклад за икономическия растеж в страните от валутния съюз. Предвижданията са, че ще отчете първо тримесечие на ръст от близо две години насам. Точно поради този факт, разбира се, подкрепен и от лятното намаляване на активността, не се наблюдаваха сериозни движения в цените на ДЦК от страните от ядрото на еврозоната. Търсената от инвеститорите доходност по десетгодишните немски бундове се покачи с 4 базисни точки – до 1.69 процента. В определени дни тя даже достигаше нива над 1.70 процента. Сходната норма на възвръщаемост по френските ДЦК достигна 2.243 %, нараствайки с 5 базисни точки. Ръст на доходностите се наблюдаваше и при британските джилтове, въпреки че той бе ограничен от изказване на гуверньора на Банк ъф Ингланд – Марк Карни, който заяви, че британското икономическо възстановяване все още е в най-ранен етап. Доходността по десетгодишните джилтове отбеляза седмичен ръст от 6.5 базисни точки до 2.487 процента.
Положителните нагласи се оказват все по-сериозна база за подкрепа на книжата, емитирани от страните от периферията на еврозоната . Очакваният икономически растеж, както и отделен доклад, който показа, че износът от Китай за страните от паричния съюз се е покачил силно и неочаквано през юли, направиха доходностите на затруднените държави атрактивни за инвеститорите. Испанските ДЦК се търгуваха при нива на доходност до падежа от 4.533% при седмичен спад от 2.7 базисни точки. Търсената от инвеститорите норма на възвръщаемост по италианските книжа със същия матуритет бе 4.224%, с 2.6 базисни точки по-ниска спрямо предишната седмица.
Докато Европа е концентрирана около възстановяването, в САЩ вече по-сериозно се говори за икономически растеж. Въпреки слабото повишаване на броя на първоначалните молби за помощи при безработица като абсолютна стойност през седмицата, през последните четири седмици тя спадна до нива, невиждани от 2007 година. Въпреки това доходностите по трежъритата не отбелязаха сериозни ръстове през изминалата седмица и това може да бъде обяснено с пазарна консолидация след силния ръст до текущите нива. Десетгодишната норма на възвръщаемост, търсена от инвеститорите по щатските ДЦК, достигна 2.583% при седмичен спад от едва 1.3 базисни точки.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
Николай Ваньов,
Брокер, Инвестбанк АД
