Локомотивите на световната икономика се задъхват. Щатското стопанство се представяше най-добре, но попадна в политическа безизходица, породена от дълбоките противоречия между републиканци и демократи по отношение на бюджетните разходи. Старият континент продължава да се гърчи от безработицата, застинала на 12% и придобила мащабите на социална трагедия. Липсата на пари в населението поддържа ниски стойностите на инфлацията – 1.1%, което дава повод на Европейската централна банка да държи основната лихва в еврозоната на историческия минимум от 0.5 процента. Италианската правителствена криза е овладяна, но тепърва предстоят разгорещени политически страсти в Германия.
Тези негативни новини се оказаха повече от достатъчно основание за инвеститорите да побързат да си набавят повече пари в брой и да се освободят от притежаваните корпоративни и държавни книжа.
Банките у нас също усилено събират повече парични наличности за сметка на инвестициите. Последните данни за състоянието на балансите на банковата ни система показват, че те са нараснали с 500 млн. лв. през август. В пасивната част основен принос имат привлечените средства главно от фирми и граждани. Най-осезаемо е разместването на пластовете при активите на кредитните институции, чийто нетен ръст също е 500 млн. лева. Инвестициите в дългови инструменти, каквито са държавните ценни книжа, са намалели с близо 600 млн. лева. С 200 млн. лв. по-малко са и раздадените кредити на фирми и граждани. За сметка на това обаче с 1300 млн. лв. са се увеличили държаните на депозит средства при други, най-вече чуждестранни банки, както и наличностите в БНБ. Тази трансформация на активите в по-ликвидни класове за сметка на инвестициите в ДЦК и кредитирането със сигурност ще се отрази върху лихвените резултати на банките и те най-вероятно ще бъдат по-лоши от очакваните за годината. Лихвите по депозит в евро за срок от три месеца са едва 0.1% на годишна база, а по едногодишните са 0.4 процента. За сравнение, по кредитите банките получават средно 8.05% годишно.
През изминалата седмица сделките с български ДЦК с падеж през януари 2018-а се сключваха при 2.25% годишна доходност. Книжата с падежи през юли 2021-а и юли 2022-а се търгуваха на нива съответно от 3.35 и 3.55 процента.
В началото на седмицата се проведе аукцион за продажбата на допълнителни 20 млн. евро от емисия с падеж през януари 2020-а. Книжата са лихвоносни с 3.5% годишно. Това бе шести за годината търг за порции от тази емисия. В момента от нея в оборот на вторичния пазар вече са книжа с номинал 120 млн. евро. Участие в наддаването взеха всичките 13 първични дилъри на ДЦК, които подадоха заявки за участие в размер на 55.6 млн. евро. Одобрените според регламента 20 млн. евро се продадоха на средна цена 102.69 евро за 100 евро номинал, осигуряващи годишна доходност 3.03 процента.
Следващият аукцион на ДЦК ще се проведе на 7 октомври, когато ще бъдат пуснати книжа за 50 млн. лева номинал с падеж през юли 2023-а.
Петър Драмов,
УниКредит Булбанк АД
