Ескалацията на конфликта в Ивицата Газа и свалянето на пътническия полет МН 17 на Малайзийските авиолинии над Източна Украйна и последвалата размяна на остри декларации и заплахи за санкции не дадоха миналата седмица никакво отражение в европейските финансови пазари. Доходностите по десетгодишните италиански ДЦК отбелязаха най-дългия си период на спад от 2005 г. насам, тези по испанските книжа със същия срок до падежа се намират под нивата на американските трежърита, а португалският дълг, въпреки проблемите на две компании от групата на втората по-големина банка в страната – „Еспирито Санто“, е напът да отбележи месец без сериозно изменение в цените.
Всичко това насочва към въпроса загубили ли са финансовите пазари връзката си с реалността? Отговорът до голяма степен произтича от обещаната огромна ликвидност от председателя на ЕЦБ Марио Драги, който преди две години заяви, че ще направи „каквото е необходимо“, за да спаси еврото. Всичко това вкара дълговите и финансови пазари в среда на ниски доходности. Разчитайки на готовността на централните банки да поддържат лихвените нива ниски, инвеститорите в държавни дългове изглеждат все по-незаинтересовани от случващото се във фундамента на техните активи. На този фон правителствата могат да се финансират лесно и изключително евтино, а за много от тях това е шанс да отложат болезнени, но нужни реформи, за сметка на това да спечелят позиции чрез популизъм и гласове в своя полза. Ключовият фактор обаче остава дали това е устойчива дългосрочна политика и дали незаинтересоваността и самодоволството на инвеститорите няма да им изиграят лоша шега в един по-далечен период напред.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
Николай Ваньов
Брокер, Инвестбанк АД
