Капиталът на Българския енергиен холдинг (БЕХ) ще бъде увеличен от сегашните 2.612 млрд. до 2.948 млрд. лв., става ясно от обявление, публикувано в Търговския регистър. Решението е взето на 4 септември и е подписано от служебния министър на икономиката и енергетиката Васил Щонов. Увеличението ще стане със средства от печалбата на холдинга за 2013 г., която на индивидуална основа бе 396.9 млн. лева. Консолидираният финансов резултат е далеч по-скромен – едва 29.29 млн. лв., но именно на негова база БЕХ плати дивидент на държавата, от което му останаха доста свободни средства.
Големият въпрос обаче е за какво точно ще бъде използвана сумата от увеличението на капитала? Официалната позиция на енергийното ведомство е твърде пестелива: "По-високият основен капитал на дружеството дава положителни сигнали към инвеститорите".
Източници на "БАНКЕРЪ" заявиха, че целта е да се акумулират средства, за да не фалира Националната електрическа компания (НЕК). При публикуването на финансовия отчет на дружеството в средата на юли стана ясно, че загубата преди данъчното облагане за 2013 г. се е увеличила с 43 на сто. В края на 2012 г. НЕК бе на минус с 99.432 млн. лв., а година по-късно вече бе с отрицателен финансов резултат от 142.225 млн. лева. Като основни причини за влошаването на финансовото му здраве бяха посочени дългосрочните договори за изкупуване на енергия на завишени цени от възобновяемите енергийни източници, както и от двете американски централи в комплекса "Марица-изток".
Идеята сега е НЕК да се преструктурира и стабилизира. Самият министър Щонов в няколко свои публични изяви дебело подчерта, че това няма да стане единствено за сметка на обикновените потребители, на които се пада да поемат тежестта от увеличението на цената на тока. Явно е, че в погасяването на задълженията ще трябва да се включи и държавата, но въпросът е под каква точно форма да стане това, за да не попадне под ударите на европейските регулации заради нерегламентирана помощ.
Най-вероятният сценарий е БЕХ да предостави ликвидна подкрепа на електрокомпанията и затова сега се увеличава капиталът му. Реално погледнато, подобно "напомпване" на дадено дружество се прави именно ако то се кани да привлича средства на международните пазари чрез емитиране на облигационна емисия. А енергийният ни шампион има с какво да се похвали в тази насока. През ноември 2013 г. той пласира петгодишна облигационна емисия в размер на 500 млн. евро на Ирландската фондова борса, която бе приета изключително радушно от купувачите. Най-голям дял от дълговите книжа на БЕХ попадна в ръцете на един от водещите глобални фондове за облигации – Pimco. Управляваната от легендата Бил Грос финансова структура напазарува облигации за 50 млн. евро, или 10% от емисията. Сред останалите големи купувачи бяха Meag Munich Ergo – 30.5 млн. евро, Deka Investment, Danske Bank, Black River Capital Management, Moore Capital Management, Allianz Bulgaria (Сингапур), F&C London, Unica, Spinnaker Capital. Най-голям е делът на американските инвеститори – 156.35 млн. евро, както и на британските – 95.75 млн. евро. Играчи от България закупиха книжа за 18.7 млн. евро.
През март тази година пък Международната рейтингова агенция Fitch потвърди дългосрочния кредитен рейтинг на БЕХ "ВВ+" със стабилна прогноза и първостепенния необезпечен рейтинг в чужда валута "ВВ+" за самата дългова емисия. Експертите на агенцията прогнозираха, че въпреки последните позитивни решения около регулациите на енергийния пазар в България, които вероятно ще доведат до повишена доходност за групата БЕХ през 2014 г., тепърва ни предстои да видим по-голяма прозрачност на регулаторната рамка. Задлъжнялостта на групата пък бе определена като приемлива в сравнение с нивата на задлъжнялост на аналогични енергийни компании в Европа.
Наред с това Fitch оцени ликвидността на енергийния шампион като достатъчна след пласирането на петгодишната облигационна емисия от 500 млн. евро и даде положителна оценка за повишената диверсификация на паричните средства и на парични еквиваленти в местни и международни банки. Според тях това намалявало концентрационния риск, отчетен в миналото.
Подобни заключения със сигурност дават самочувствие на енергийния холдинг да мисли и за нова облигационна емисия.
Освен НЕК енергийният холдинг има и други дупки за запълване. На 18 август в Търговския регистър бе вписано увеличение на капитала на "Южен поток България" до 397.6 млн. лв., като вноската на българската страна е 191 млн. лева. Тепърва предстоят и инвестиционни дейности по модернизацията на V и VI блок на АЕЦ "Козлодуй", както и около проектите за газови интерконектори със съседните страни, с които е натоварен "Булгартрансгаз". Сред приоритетите е и осигуряване на достатъчно средства за "Булгаргаз", с които да запълни газохранилището в Чирен в случай на криза, свързана с нарушаването на доставките на газ от Украйна през зимата.
