Нарастващото геополитическо напрежение от началото на лятото е само един от факторите за разочароващото развитие на икономическите данни в Европа. Това се посочва в последния анализ на колегите на "Райфайзен Рисърч" за глобалните пазари. "Най-сериозният фактор е липсата на желание за реформи в няколко страни, най-вече Франция и Италия, както и несигурността и по-предпазливите очаквания на компаниите, което води основно до изоставане на инвестициите в машини и оборудване", се казва още в анализа.
"В този контекст трябва да се отбележи, че най-важните дестинации за износ на Еврозоната, особено САЩ, показват подобрения в динамиката на растежа. Следователно, текущият спад на износа за Русия поради икономическите санкции е управляем. Въпреки това, по-нататъшно ескалиране на военния конфликт и/или пълно търговско ембарго може да доведе до рецесия в Еврозоната", коментира Валентин Хофщетер, ръководител "Проучвания на пазарите на облигации и на валутните пазари" в Райфайзен Банк Интернешънъл (РБИ).
Поради влошените водещи индикатори и продължаващият конфликт между Русия и Украйна "Райфайзен" намали прогнозата си от юни за общия икономически растеж от 1.2% на 0.8% за 2014 г. и от 2.0% на 1.6% за 2015 г.
Експертите от "Райфайзен Рисърч" все още очакват Федералния резерв на САЩ да продължи да отстоява казаното относно времето и степента на предстоящото увеличение на основния лихвен процент. Понастоящем, те не очакват Федералния резерв да увеличи основните лихвени проценти преди средата на 2015 г., което вече е отразено в цените на облигациите. В комбинация с подобряването на икономиката, това ще доведе до значително увеличение на доходността (и респективно до спад на цените) за държавните облигации на САЩ. Този спад на цените на американските държавни облигации е временен аргумент за привлекателността на акциите. В по-дългосрочна перспектива, обаче, държавните облигации ще предлагат по-висока доходност от чистата доходност от дивиденти от американски акции.
"Въпреки, че в началото на годината се очакваше по-силен растеж за еврозоната, Европейската централна банка (ЕЦБ), успя с изявленията си, а и по-късно с решенията си за по-облекчени мерки да даде важни импулси. Очакваме ЕЦБ да продължи да подкрепя ликвидността, което е в полза на фондовите пазари. В САЩ, данните за положителен икономически ръст ще доведат до различно развитие. До 2016 г. не очакваме ЕЦБ да ограничи лесния достъп до ликвидност, нито да увеличи основните лихвени проценти", коментира още Хофщетер. Поради това цената за краткосрочните еврооблигации продължава да бъде подкрепяна, докато дългосрочните еврооблигации ще понесат отрицателното въздействие от падащите цени на американските пазари на облигации през 2015 г.
