В последните седмици бяха лансирани различни идеи за цялостно или частично реорганизиране на тристълбовия модел на пенсионната система. Акцентът се постави върху капиталовия стълб – частните пенсионни фондове, и как вложителите да излизат от тях в опит да се копират унгарският и полският модел.
В по-явен или по-завоалиран вид аргументите са свързани с недостатъци в управлението на пенсионните фондове. Може да се заподозре и желание на властите да приберат в държавната пенсионна схема дял от акумулираните авоари от частните фондове, най-вероятно от няколкостотин до няколко милиарда лева.
Защо тези идеи не бива да се приветстват? Освен функции в пенсионната система частните пенсионни фондове играят важна макроикономическа роля.
Преди всичко капиталовият стълб на пенсионната система насърчава националните спестявания и съдейства за натрупвания с дългосрочни хоризонти, за разлика от краткосрочния характер на банковите депозити. Оттук могат да се изведат поредица производни позитивни ефекти:
– Насърчаване на икономическия растеж и стимулиране на цялостното социално-икономическо развитие.
– Развитие на капиталовия пазар и целия финансов сектор с положителна роля за облекчаване на достъпа на корпоративния сектор и домакинствата до кредитни ресурси.
– Позитивно въздействие върху финансирането на бюджетните дефицити и намаляване на цената на държавните дългове.
– Отслабване на натиска върху държавния пенсионен стълб в средносрочен и дългосрочен хоризонт и подобряване на устойчивостта на публичните финанси.
– Рационализиране на поведението на вложителите и формиране на финансова култура сред широката публика.
Сребърният фонд не е алтернатива в никаква насока. Същият, още при неговото създаване от автора на тези редове, функционира като елемент на фискалния резерв, а не като капиталов или какъвто и да е фонд.
Разбира се, пропуските в управлението на частните пенсионни фондове не бива да се насърчават. Инструментът в тази насока е заздравяване на регулативния надзор. Защото, ако всички проблеми при функциониране на частния сектор се решават чрез предлаганата (по същество) национализация, тенденцията очевидно води към отречени икономически модели.
